江特电机:非公开发行股票预案(修订稿)
江西特种电机股份有限公司
Jiangxi Special Electric Motor Co.,Ltd.
非公开发行股票预案（修订稿）
二�一四年三月
目 录
声 明...........................................................................................................................1
特别提示.......................................................................................................................2
释 义...........................................................................................................................4
第一节本次非公开发行股票方案概要.....................................................................5
一、本次非公开发行的背景和目的.....................................................................5
二、发行对象及其与公司的关系.........................................................................8
三、发行股票的价格、定价原则、发行数量及限售期.....................................8
四、募集资金投向.................................................................................................9
五、本次非公开发行股票决议有效期...............................................................10
六、本次非公开发行是否构成关联交易...........................................................10
七、本次非公开发行是否导致公司控制权的变化...........................................10
八、本次非公开发行方案已取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准
的程序...................................................................................................................11
九、本次发行前滚存的未分配利润安排...........................................................12
第二节董事会关于本次募集资金使用的可行性分析...........................................13
一、本次募集资金使用计划...............................................................................13
二、投资项目基本情况和项目发展前景...........................................................15
三、公司在锂电新能源领域的储备情况...........................................................30
四、本次非公开发行对公司经营管理、财务状况等的影响...........................37
第三节董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析.......................................38
一、本次发行后公司业务及资产整合计划、公司章程修改情况，股东结构、
高管人员结构和业务结构的变化情况...............................................................38
二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况...............39
三、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关
联交易及同业竞争等的变化情况.......................................................................39
四、本次发行完成后公司的资金、资产占用和关联担保的情形...................40
五、本次发行对公司负债情况的影响...............................................................40
六、本次发行相关的风险说明...........................................................................40
第四节公司股利分配政策及实施情况...................................................................47
一、公司利润分配政策.......................................................................................47
二、公司近三年利润分配情况...........................................................................51
三、未分配利润的使用情况...............................................................................51
声 明
1、江西特种电机股份有限公司及董事会全体成员确认本公告内容不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个
别及连带责任。
2、本次非公开发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；
因本次非公开发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
3、本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明，任何与之相反的声
明均属不实陈述。
4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或
其他专业顾问。
5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行股票相关事项的
实质性判断、确认或批准，本预案所述本次非公开发行股票相关事项的生效和完
成尚待取得有关审批机关的批准或核准。
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特别提示
1、本次非公开发行股票的相关事项已经获得公司第七届董事会第二次会议
审议通过，并于2013年12月18日，经公司召开的2013年第二次临时股东大会审议
批准。公司根据《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》（131793号）
以及《非公开发行股票预案》签署之后发生的与本次非公开发行相关事项等，对
预案进行了补充和完善。2014年3月24日，公司召开第七届董事会第十次会议审
议通过了《非公开发行股票预案（修订稿）》。
2、本次非公开发行股票的发行对象为不超过十名特定对象。发行对象范围
为：符合法律法规规定的境内产业投资者、证券投资基金管理公司、证券公司、
信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、自然人投资
者以及其他合法投资者等。发行对象将在本次非公开发行获得中国证监会核准批
文后，根据申购报价情况，遵照价格优先原则确定。除有关法律法规另有规定外，
发行对象认购的本次发行的股票自本次发行结束之日起十二个月内不得转让。
3、本次非公开发行股票的定价基准日为公司第七届董事会第二次会议决议
公告日（2013年7月26日），发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股
票交易均价的90%，即发行价格不低于10.28元/股。
具体发行价格将在本次发行获得中国证监会核准后，由发行人和保荐机构根
据有关规定以询价方式确定。若公司股票在定价基准日至发行日期间除权、除息
的，本次发行底价将进行相应调整。
4、本次非公开发行股票数量为不超过9,728万股，具体发行数量将提请公司
股东大会授权公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定。若公司股票在定价
基准日至发行日期间除权、除息的，本次发行数量将进行相应调整。
5、本次非公开发行股票募集资金金额不超过100,000万元，将用于以下投资
项目：（1）年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目；（2）年处理10万吨锂云
母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目；（3）补充流动资金。
6、本次非公开发行股票已经公司2013年第二次临时股东大会审议通过，尚
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需报中国证监会核准后实施。
7、公司2013年度股东大会审议通过了《未来三年（2014-2016年）股东回
报规划》、《关于修改公司章程并办理相关工商变更登记的议案》。关于公司股利
分配政策及实施情况，请详见本预案“第四节公司股利分配政策及实施情况”。
8、本次发行不会导致本公司的控股股东和实际控制人发生变化。
9、本次非公开发行股票不会导致公司股权结构不符合上市条件的情形出现。
10、本次发行完成后，本次发行前滚存的未分配利润由公司新老股东共同享
有。
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释 义
在本预案中，除非文义另有所指，下列简称具有如下特定含义：
公司、本公司、发 指 江西特种电机股份有限公司
行人、江特电机
江西江特电气集团有限公司，为公司控股股东，目
江特电气 指 前持有公司28.90%的股份
江西江特实业有限公司，公司控股股东江特电气的
江特实业 指 控股股东，持有江特电气50.84%的股权
江特矿业 指 江西江特矿业发展有限公司，为公司的全资子公司
宜春银锂新能源有限责任公司，公司通过全资子公
宜春银锂 指 司江特矿业间接持股99.80%
中国瑞林 指 中国瑞林工程技术有限公司
鑫源矿业 指 宜丰县鑫源矿业有限公司
本次非公开发行股 江西特种电机股份有限公司本次以非公开发行的方
票、非公开发行、 指 式，向不超过十名特定对象发行不超过9,728万股人
本次发行 民币普通股（A股）股票之行为
江西特种电机股份有限公司本次非公开发行股票预
本预案 指 案
股东大会 指 本公司股东大会
董事会 指 本公司董事会
公司法 指 中华人民共和国公司法
证券法 指 中华人民共和国证券法
国家发改委 指 中华人民共和国发展和改革委员会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
元 指 人民币元
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第一节 本次非公开发行股票方案概要
一、本次非公开发行的背景和目的
（一）本次非公开发行的背景
1、行业方面
锂是自然界中最轻的碱金属，因其具有特殊的物理和化学性质，不仅在电子、
电池、玻璃陶瓷、石油化工、冶金、医疗等领域中得以广泛应用，而且被使用在
原子能、宇航及国防等尖端领域。
由于具有密度小、高比能量等特殊的化学特性，锂是电池的理想电极材料，
能源领域已成为锂产品最主要的应用市场之一。随着世界能源的紧张，替代能源
的寻找已成为全球性的课题。锂具有重要的战略地位，被誉为“二十一世纪的能
源金属”，同时由于其突出的环保特性，亦被列为“二十一世纪的清洁能源”。
近年来，由于我国锂矿石和卤水资源逐步得到探明以及基础锂产品生产技术
的不断成熟，美国在世界锂工业的垄断地位被打破。世界锂产业重心逐步向我国
转移，为我国锂工业的发展带来了新的机遇。
2、政策方面
根据国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》：“一、
鼓励类：十一、石化化工：2、硫、钾、硼、锂等短缺化工矿产资源勘探开发及
综合利用”，锂资源的开发利用属于国家鼓励类的产业。由于锂矿资源形成的锂
产品应用广泛，相关的产业领域涉及核能、有色金属、石油化工、医药、机械、
汽车、航空航天、轻工、环境保护与资源节约综合利用等领域。在新能源技术、
新材料技术领域等尤为突出。因此，锂产业的发展代表着我国产业结构调整和鼓
励发展方向，对我国工业现代化进程、高新技术发展具有重要的促进作用。
3、资源方面
公司所在的江西省宜春市的锂资源储量丰富，具有开采条件好、储量大、综
合利用价值高的特点。全市（除宜春钽铌矿外）氧化锂含量0.4%以上的锂矿企
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业采矿权16个，探矿权4个。其中采矿权设置范围内氧化锂储量约50万吨；探
矿权设置范围内氧化锂储量预计90万吨。此外，宜春境内拥有世界上最大的锂
矿山“宜春钽铌矿”，氧化锂的储量也达到百万吨以上，占全国的31%，世界的
12%。（江西省国土资源网2011年10月11日）
4、区域经济方面
近年来，在江西省政府的高度重视下，宜春市积极顺应全球低碳经济和新能
源革命浪潮，围绕“举全市之力、聚全球资源、建设千亿工程、打造亚洲锂都”
的思路和目标，把锂电新能源产业作为全市经济建设的“一号工程”、建设“幸
福宜春”的第一产业。目前宜春市锂电新能源产业发展起步良好，产业链条已具
雏形，成为国内首个国家级锂电新能源高新技术产业化基地。
根据《宜春市锂电产业发展规划》，宜春市将以锂电汽车为目标，打造亚洲
级碳酸锂生产基地，并全部本地加工成工业用品和终端产品；建成中国领先的动
力锂电池生产基地；建成35万辆以上大、中、小锂电汽车生产基地，并建立国
内或国际一流的产品与技术研发、测试中心；在2015年实现产值过1,000亿，
力争突破1,200亿元。宜春市正打造“锂矿原料→碳酸锂→锂电池材料→锂电池
→锂电汽车”完整的锂电新能源产业链条，向“亚洲锂都”方向迈进。
5、公司方面
公司近年来积极响应宜春市政府关于打造“亚洲锂都”的号召，在宜春市政
府的支持下，公司陆续购买了宜春地区多处锂矿资源，为公司发展锂电新能源产
业提供了资源保障。2011年公司通过协议收购以及公开竞拍的方式分别取得了
《宜丰县茜坑锌多金属普查》及《江西省宜丰县牌楼含锂瓷石普查》的探矿权；
此外公司还拥有宜春市新坊钽铌有限公司钽铌矿、奉新县南方矿业有限公司白水
瓷石矿等采矿权。公司拥有的矿山资源禀赋较为优质，含锂量较为丰富，为中下
游产业链提炼碳酸锂、生产锂电池材料提供了充足的资源保障。
近年来，公司陆续进行了锂矿的开采、加工以及正极材料的规模生产，并完
成了碳酸锂生产的中试及小规模生产。目前，公司已掌握了锂矿资源的采选技术、
锂云母制备高纯度锂产品的独有工艺和铷铯盐提纯方法。公司在生产经营管理中
积累了丰富的经验、培养了一批技术管理人才，这些都为公司加强对锂资源的高
效综合利用、深度布局锂电材料产业链提供了管理、技术及人才保障。
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综上，公司为本次非公开发行股票募集资金项目在资源储备、经验积累、技
术研发以及人才培养方面做了大量的准备工作，为项目实施奠定了扎实的基础。
（二）本次非公开发行的目的
公司本次非公开发行股票募集资金将主要投资于“年采选120万吨锂瓷石高
效综合利用项目”、“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用
项目”及补充公司流动资金，其主要目的如下：
1、增强锂瓷石矿处理能力，实现资源的综合利用，形成完整的产业链优势
公司将通过“年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”打造锂瓷石矿综合
利用的大型现代化采选基地，对宜丰县茜坑锌多金属矿开采的锂瓷石矿进行加
工。加工出的锂云母用于制备碳酸锂等锂产品，钽铌矿对外出售，长石粉作为陶
瓷原料对外出售，实现锂瓷石矿高效综合利用。
公司“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目”以
“年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”为基础，主要原料为由锂瓷石矿采
选出的锂云母，并结合公司现有的锂云母制备高纯度锂产品技术，拟建设年产
8,000吨碳酸锂生产线，同时综合回收锂云母中的铷、铯等贵重金属，及钾盐、
钠盐、石膏、石英砂等副产品，实现矿石资源综合利用。
“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目”为锂瓷
石矿高效综合利用项目的后续产业，有助于延伸公司产业链，增加产业附加值；
同时可以为公司目前富锂锰基正极材料项目提供充足的高纯度碳酸锂原料，一定
程度上减少公司对碳酸锂的外购，实现较为完整的产业链。
2、发挥资源优势，发展锂矿采选及深加工业务，寻求公司新的利润增长点
公司所在地的江西省宜春市的锂矿资源储量丰富，近几年，公司积极响应宜
春市政府打造“亚洲锂都”的号召，涉足锂矿资源的开采与加工，通过收购、出
让等方式获得了锂矿资源的探矿权、采矿权，积极发挥上市公司的平台优势与宜
春市锂矿储量的资源优势，在发展自身特种电机业务基础上，顺应锂电新能源行
业的发展，储备锂矿资源，对获得探矿权的地域进行积极勘探，谋求公司从特种
电机的生产销售向特种电机与锂瓷石矿产资源采选及深加工并重的转型，从而为
公司带来新的利润增长点，全面提升公司的盈利能力和可持续发展能力，为全体
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股东带来持续、良好的投资回报，实现并维护全体股东的长远利益。
综上所述，本次募投项目的实施符合国家产业政策，顺应锂行业发展趋势和
宜春市打造“亚洲锂都”的战略布局，符合公司“快速发展锂电新能源产业”的
总体战略规划。公司通过实施上述项目，将有助于加快公司在锂电新能源产业的
发展速度，努力使公司锂电新能源产业在未来三年时间内成为公司新的主业；有
助于全面提升公司竞争力和盈利能力，实现公司的快速扩张；有助于为全体股东
带来持续、良好的投资回报。
二、发行对象及其与公司的关系
（一）发行对象
本次非公开发行股票的对象为符合法律法规规定的境内产业投资者、证券投
资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格
境外机构投资者、自然人投资者以及其他合法投资者等不超过10名的特定对象。
发行对象将在本次非公开发行获得中国证监会核准批文后，按照《上市公司
非公开发行股票实施细则》的规定以及发行对象申购报价情况，遵照价格优先原
则确定。证券投资基金管理公司以多个投资账户申购股份的，视为一个发行对象，
信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
（二）发行对象与公司的关系
目前公司尚无确定的发行对象，故无法确定发行对象与公司的关系。发行对
象与公司之间的关系将在发行结束后公告的《发行情况报告书》中披露。
三、发行股票的价格、定价原则、发行数量及限售期
（一）发行价格
本次非公开发行股票的种类为人民币普通股（A股），面值为1元。
本次发行的定价基准日为本次董事会决议公告日（2013年7月26日），发
行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，即发行价格
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不低于10.28元/股。具体发行价格将在本次发行获得中国证监会核准后，由发行
人和保荐机构根据有关规定以询价方式确定。
若公司股票在定价基准日至发行日期间除权、除息的，本次发行底价将进行
相应调整。
（二）发行方式
本次发行采用非公开发行的方式，在中国证监会核准后6个月内选择适当时
机向特定对象发行。
（三）发行数量
本次非公开发行的数量为不超过9,728万股，具体发行数量将提请公司股东
大会授权公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定。
若公司股票在定价基准日至发行日期间除权、除息的，本次发行数量将进行
相应调整。
（四）认购方式
所有认购对象均以现金认购本次非公开发行的股票。
（五）限售期
本次非公开发行的股份锁定期按照中国证监会的有关规定执行。除有关法律
法规另有规定外，发行对象认购的本次发行的股票自本次发行结束之日起十二个
月内不得转让。
四、募集资金投向
本次非公开发行股票募集资金总额不超过100,000万元，将用于以下用途：
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投资总额 拟利用募集资金数额
序号 项目名称 （万元） （万元）
1 年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目 49,563.65 49,563.65
年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及
2 30,846.00 30,846.00
副产品综合利用项目
3 补充流动资金 19,590.35 19,590.35
总计 100,000.00 100,000.00
若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需
求总量，不足部分由公司自筹解决。
为及时把握市场机遇，在募集资金到位前，公司可以银行贷款或自有资金先
行用于上述项目的建设，待募集资金到位后，公司将以募集资金对前期投入的资
金进行置换。
五、本次非公开发行股票决议有效期
自公司股东大会通过本次非公开发行股票相关议案之日起二十四个月内有
效。
六、本次非公开发行是否构成关联交易
本次非公开发行不构成关联交易。
七、本次非公开发行是否导致公司控制权的变化
公司与实际控制人之间的产权和控制关系如下图所示：
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朱军和卢顺民分别持有江特实业50%的股权，江特实业持有江特电气
50.84%的股权，朱军和卢顺民共同构成本公司的实际控制人。
江特电气目前持有公司12,264万股。本次非公开发行不超过9,728万股，完
成后，江特电气仍将是公司第一大股东。本次发行不会导致公司的实际控制人发
生变化。
八、本次非公开发行方案已取得有关主管部门批准的情况以及尚
需呈报批准的程序
2013年7月24日，发行人召开第七届董事会第二次会议，审议通过了《关
于公司符合非公开发行股票条件的议案》、《关于公司非公开发行股票方案的议
案》、《公司非公开发行股票预案》、《公司非公开发行股票募集资金使用的可行性
报告》、《前次募集资金使用情况报告》和《关于提请股东大会授权董事会全权办
理本次非公开发行股票相关事宜的议案》议案。2013年12月2日，发行人召开
第七届董事会第六次会议，审议通过了《关于召开公司2013年第二次临时股东
大会的议案》等与本次非公开发行股票相关的事项。
2013年12月18日，公司召开2013年第二次临时股东大会，审议通过了前
述董事会审议通过的非公开发行股票相关议案。
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根据《证券法》、《公司法》、《上市公司证券发行管理办法》以及《上市公司
非公开发行股票实施细则》等相关法律、法规和规范性文件的规定，本次发行方
案尚需获得中国证监会的核准。在获得中国证监会核准批文后，公司将依法实施
本次非公开发行股票，并向深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司深
圳分公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，履行本次非公开发行股票的相关
程序。
九、本次发行前滚存的未分配利润安排
本次发行完成后，本次发行前滚存的未分配利润由公司新老股东共同享有。
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第二节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
一、本次募集资金使用计划
1、本次募集资金的具体使用计划
公司本次非公开发行募集资金计划用于以下用途：
投资总额 拟利用募集资金数额
序号 项目名称 （万元） （万元）
1 年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目 49,563.65 49,563.65
年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及
2 30,846.00 30,846.00
副产品综合利用项目
3 补充流动资金 19,590.35 19,590.35
总计 100,000.00 100,000.00
若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需
求总量，不足部分由公司自筹解决。
2、本次募集资金对实现公司战略的作用
江特电机早在2009年就制定了“做强特种电机产业，拓展锂电新能源行业”
的发展战略，随着公司锂电新能源业务的发展，2013年公司对发展战略进行了
进一步深化，形成了“加快电机产品升级，做强做精电机产业，快速发展锂电新
能源产业”的中长期战略。本次募集资金投资项目是公司完善锂电新能源产业链、
实现锂电新能源产业快速发展的关键。通过“年采选120万吨锂瓷石高效综合利
用项目”向上游拓展锂矿石采选，并利用“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳
酸锂及副产品综合利用项目”完善碳酸锂等锂产品及相关副产品的制备业务，使
得锂电新能源行业成为公司新的利润增长点，并形成完整的产业链（如下图）。
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公司作出上述战略安排的原因：
（1）江特电机自成立以来，一直从事特种电机等研发、制造和销售。电机
产业作为公司的主导产业，积累了50多年的生产技术和市场营销经验，建立一
批业务稳固的优秀用户群体，如中联重科、振华港机、大连华锐、奥的斯电梯等，
通过持续不懈的技术和管理创新，树立了公司在我国中小电机行业的竞争优势，
所以公司将充分发挥电机产业的现有优势，加快电机产品升级，做强做精电机产
业。
（2）公司在做好原有电机业务的基础上，快速发展锂电新能源业务一方面
有其客观必然原因，另一方面，是公司立足自有锂矿资源优势做了充分的准备。
①实现股东利益最大化的要求
电机行业作为传统行业，受经济周期的影响明显，公司经济效益波动较大，
影响股东利益。一方面，电机产业作为传统产业，在国家产业结构加速调整的大
背景下，受国家宏观经济及国家政策的影响较大，具有明显的周期性；另一方面
电机产业的发展速度受制于下游行业的发展速度，要确保公司的快速发展，依赖
单一电机产业具有较大的局限性。近年来，公司抓住宜春锂电新能源发展契机，
充分利用现有的资源禀赋，本着实现股东财富最大化的原则，制定了“加快电机
产品升级，做强做精电机产业，快速发展锂电新能源产业”的中长期战略。
②公司发展锂电新能源产业具有众多优势
A.符合行业发展，受到国家政策支持：锂电产业已成为全球新能源产业的
发展主流，我国已将锂电新能源产业确立为战略新兴产业，并从政策方面给予大
力扶持，锂电新能源产业具有广阔的发展前景。
B.地处宜春，享受区域经济发展优势：公司地处江西宜春，宜春市结合本
地丰富的锂资源优势，正在推行“亚洲锂都”建设，并得到了国家部委和江西省
委、省政府的高度重视，宜春市已被国家科技部列为“国家锂电新能源高新技术
产业化基地”，宜春市锂电产业被江西省政府列为全省第四个千亿产业工程。公
司发展锂电新能源产业得到了省、市、区各级政府的大力支持，政府希望公司加
快发展速度，为宜春市锂电新能源产业的发展起到龙头和示范作用。
C.因地缘优势，公司拥有丰富的资源禀赋：根据目前勘探情况，锂瓷石矿
主要集中在江西宜春地区，公司利用本地上市公司的地利优势，购买了较多的锂
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矿资源，为公司发展锂电产业奠定了扎实的基础。
③.经过近几年的发展，公司已完成锂电产业布局，形成了“锂矿采选――锂
电材料（碳酸锂、正极材料）――电动汽车驱动总成――低速电动车”的锂电新
能源产业格局，积累了发展锂电产业的人才、技术、市场和管理基础，具备了快
速发展锂电新能源产业的条件。
二、投资项目基本情况和项目发展前景
（一）年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目
1、项目概况
（1）项目投资概算及建设周期
本项目计划总投资为49,563.65万元，其中：建设投资为49,042.42万元，铺
底流动资金为521.23万元。本项目建设周期为18个月。
（2）项目实施主体
本项目由江特电机实施。
（3）产品方案
本项目将建设年采选120万吨锂瓷石矿生产线，对锂瓷石矿进行采选分离，
最终产品为钽铌精矿，锂云母精矿，粗粒级锂长石，细粒级锂长石粉，低档锂长
石粉，其中主要产品锂云母作为“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副
产品综合利用项目”的原材料，剩余具有较高经济价值的钽铌矿和长石粉对外销
售，以实现锂瓷石矿高效综合利用。
2、项目背景
（1）“江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿”的基本情况
根据江西省国土资源厅《关于
<江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿详查报 告>
矿产资源储量评审备案证明》（赣国土资储备字（2013）28号），探获332+333
类含锂瓷石矿石量共1,402.82万吨，Li2O平均品位为0.51%，为项目建设提供了
资源基础。
该矿床矿石为中一细粒白云母花岗岩，赋存锂、钽、铌、铷、铯等多种稀有
金属，及长石、石英等多种非金属矿产。
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钽铌主要用于电气工业的无线电、雷达、X射线设备的零件，真空设备材料、
微型电容器（使用火箭、宇宙飞船、人造卫星等航空航天工业）、电子计算机记
忆装置、光电材料，钽铌还可用于添加剂生产多种合金，是制造原子反应堆结构
材料和防护材料，以及外科医学治疗上代替骨骼等特殊用途，其应用范围非常广
泛。
锂长石粉主要用于玻璃、造纸、陶瓷和耐火材料，其次用于涂料、橡胶涂料、
搪瓷釉料和白水泥原料，少量用于塑料、油漆、颜料、砂轮、铅笔、日用化妆品、
肥皂、农药、纺织、石油、化工、建材、国防等工业部门。
为充分、合理、科学利用已探明的矿产资源，将潜在资源优势尽快转化为经
济优势，提供优质锂电池材料，公司决定开发宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿床。
（2）锂瓷石矿的具体情况
锂瓷石矿，即含锂瓷石矿，是富含锂云母的一种瓷石矿。锂瓷石经选矿分离
后，最终产品为锂云母精矿、钽铌精矿、锂长石粉等。
锂瓷石矿的开采由来已久，由于锂瓷石中铁、钛杂质比较低，熔化性能好，
烧后白度高，本身可塑性较好，长期以来主要用于陶瓷工业中的助熔剂、添加剂，
可以起到降低烧成温度、缩短烧成时间、拓宽烧成范围、提高产品热稳定性、增
强坯体强度的作用1。因此，无论是地质调查机构出具勘查报告，还是国土资源
部门在颁发相关矿业权证时，将该等矿藏根据其主要用途命名为“锂瓷石矿”。
2009年11月，宜春市颁布《关于加强我市锂矿资源管理若干意见的通知》，
对行政区域内的锂矿产资源，明确提出“逐步减少锂矿产资源作为陶瓷、冶炼等
生产中助熔剂和添加剂的使用量，全力保障和积极推动锂矿产资源开发利用向精
深加工和高附加值方向发展，不断提高锂矿产资源的综合开发利用效益”。另外，
随着消费电子、新能源汽车、储能设备等市场的快速发展，锂电池的市场需求持
续扩张，客观上带动了提取锂瓷石中的锂云母以制备碳酸锂的需求；加之公司攻
克了低成本、大规模处理锂云母的技术难题，公司决定实施项目一（即“年采选
120万吨锂瓷石高效综合利用项目”），综合利用锂瓷石矿中的锂云母资源。但是，
公司在聘请机构编制项目一的可行性研究报告、以及为项目一办理各项手续时，
为了与探矿权证上记载的勘查项目名称保持一致，将项目一命名为“年采选120
1余炳锋等，《锂瓷石中温日用瓷的研制》，《中国陶瓷》，2009（8）
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万吨锂瓷石高效综合利用项目”。
（3）锂瓷石矿的级别
矿产资源根据品位高低可以分为贫矿与富矿，但世界各国并没有统一的可量
化的划分标准。贫、富矿的划分，主要取决于矿产资源状况和采、选、冶技术水
平。一般来说，采、选、冶技术尚不太成熟，还不能充分利用或者开发利用的经
济效益差的矿产资源，就可以称为贫矿；反之，则为富矿。
2010年3月1日，宜春市颁布《宜春市推进氧化锂资源管理实施办法》，对
氧化锂品位在0.4%以上的矿区，“要分批、及时、认真做好含锂矿产资源氧化锂
选矿试验，选矿试验结果分批认定后，报市锂电新能源产业发展领导小组审定，
为该类型资源的综合利用提供科学依据”。宜春市颁布该办法，主要是为落户辖
区内的锂电新能源企业提供资源保障，而要求将品位较高的资源进行综合利用，
减少原矿作为陶瓷、冶炼等生产中助熔剂和添加剂直接对外销售。因此，“氧化
锂品位在0.4%以上”可以作为宜春市划分贫锂矿和富锂矿的参考依据，而实施
项目一的资源基础――宜丰县狮子岭含锂瓷石矿，氧化锂品位达0.51%，可以作
为富矿开采。
（4）锂瓷石矿与盐湖、锂辉石等传统锂矿的主要区别
如前所述，锂瓷石矿也就是富含锂云母的瓷石矿，因此下表列示了锂瓷石矿
与盐湖及锂辉石等传统锂矿的区别。由于目前没有大规模从事锂云母资源开发的
上市公司，锂瓷石矿开发的相关指标取公司本次非公开发行募集资金投资项目的
相关指标。
锂矿种类 品位/浓度 主要技术 技术要求 生产成本 主要伴生产品
0.01%-0.16% 沉淀法、煅烧浸取 经济可行的 2,000-3,000
盐湖卤水 钾肥、农药
+
（Li浓度） 法、碳化法 分离镁锂 美元/吨碳酸锂
0.85%-2.80% 去除硅、铝 3,000-5,000 元明粉、铝硅
锂辉石 硫酸法
（氧化锂品位） 等主要杂质 美元/吨碳酸锂 粉
低成本提高 锂长石粉、钽
注 0.51% 等离子法预处理， 24,219
锂瓷石 稀有金属的 铌精矿、铷矾、
（氧化锂品位）结合湿法冶金工艺 元/吨碳酸锂
提取利用率 铯矾
资料来源：海通证券；华创证券；天齐锂业招股说明书
注：公司实施本次募集资金投资项目的资源基础宜丰县狮子岭含锂瓷石矿的氧化锂品位为
0.51%，公司先通过项目一生产出品位为3%的锂云母精矿，再用其制备碳酸锂。
盐湖卤水、锂辉石、锂云母提锂的区别主要体现在资源的伴生元素不同，不
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同的伴生元素就对分离锂提出了不同的技术要求，以及导致伴生产品不同，最终
影响资源开发的收入结构及整体收益。
①盐湖卤水中除锂外，主要伴生元素包括镁、钾、硼、碘等，其中镁由于
化学性质与锂相似，分离难度大，成为盐湖卤水提锂的关键技术。
②锂辉石杂质成分较少，含锂品位较高，因此提锂难度低，技术较为成熟，
但因矿石价格较高导致其生产成本高于盐湖卤水提锂。
③锂瓷石相比锂辉石含锂品位略低，但富含铷、铯、钽、铌、钾、钠等金
属，还可加工生产出锂长石粉等，伴生产品的储量丰富、价值量高，可以实现高
效综合利用。公司通过长期研发已经掌握了以锂云母制备高纯度碳酸锂的新工
艺，及综合回收利用锂云母中的铷、铯、钾、钠等资源的技术，能够有效弥补其
锂品位较低的不足，降低了锂云母制备碳酸锂的综合成本。
此外，根据资源含量以及技术水平不同，同一种方式下的生产成本也有较大
的差异。对于低镁锂比的盐湖，卤水提锂具有一定的成本优势。但实际上，由于
国内大部分盐湖卤水的镁锂比高，提锂技术未完全突破；而国内锂辉石所处自然
环境也比较恶劣，开采条件差，开采难度大，导致开采成本较高，因此国内同行
业上市公司目前主要采取向国外购买盐湖卤水或锂辉石原料的方法制备碳酸锂。
另外，公司在聘请中介机构编制可行性研究报告时，没有分别核算碳酸锂产
品及其他伴生产品的成本，而是将项目的全部成本都归集至碳酸锂产品。但实际
上，公司在制备碳酸锂的同时，还综合回收利用铷、铯等资源，这些伴生产品具
有较高的经济价值，项目的综合经济效益良好。
综上所述，公司通过对锂瓷石矿的高效综合开发利用，不仅可以开发出较为
优质的锂长石粉和钽铌精矿，还可以通过锂云母制备碳酸锂，并综合回收利用铷、
铯、钾、钠等资源，取得较高的经济收益和社会效益，综合成本在行业内有明显
的竞争优势。
3、项目发展前景分析
该项目的目的主要是为中下游产业链提供充足的锂矿资源，采选分离出的锂
云母用于制备碳酸锂、氯化锂等锂产品，钽铌矿对外出售，长石粉用做高档陶瓷
材料。宜春市为国内首个“国家级锂电新能源高新技术产业化基地”，对碳酸锂
等锂产品需求旺盛；宜春下属县级市高安市作为“中国建筑陶瓷产业基地”，可
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消化大量的长石粉等。因此该项目的产品销路具有充分保障，且比其他地区的类
似企业更具有竞争力。
此外，通过公司现有锂瓷石矿的采选建设和生产管理实践，为本项目建设及
生产经营积累了丰富的生产管理、技术和人才基础，为该项目的实施提供了可靠
的技术、管理及人才保证。
4、项目投产时间及实施进度
根据中国瑞林于2013年7月出具了《江西特种电机股份有限公司“年采选
120万吨锂瓷石高效综合利用项目”可行性研究》报告，本项目为采选一体化项
目。项目的建设包括：初步设计、前期准备以及项目建设。其中前期准备时间1
年，项目建设期为1.5年，项目生产经营期为6年，其中达产期5年，减产期1
年。项目前期准备包括采矿权办理、方案设计等工作。2013年11月18日，发
行人与中国瑞林签订了《建设工程设计合同》开始了本募投项目的工程设计工作。
鉴于矿区设计的复杂性，预计工程设计工作将于2014年上半年完成，与此同时，
狮子岭矿采矿权证也将于2014年上半年取得。上述准备工作完成后，将进入项
目的建设期，经过1.5年的项目建设后，项目将进入生产经营期。本次募投项目
的效益测算中已安排了1年的前期准备时间，考虑到了采矿权证的办理周期问
题。
为保证本项目的投资进度以及效益的体现，公司积极做了如下工作：
（1）根据实际情况，聘请专业机构制定切实可行的可行性研究报告及建设
工程设计方案。2013年5月，发行人委托中国瑞林对“年采选120万吨锂瓷石
高效综合利用项目”可行性进行研究并出具报告；2013年11月18日，发行人
与中国瑞林签订《建设工程设计合同》开始对“年采选120万吨锂瓷石高效综合
利用项目”的工程设计工作。
（2）积极推进矿区的普查、详查工作，按计划办理采矿权证书。
A.2011年9月，江特电机通过协议转让方式取得了《江西省宜丰县茜坑锌
多金属矿普查》探矿权，勘查许可证号为：T36120090702031655。
B.公司在取得权证后，在前期勘查工作的基础上对勘查许可证范围进行矿
产资源普（详）查工作。2012年9月，公司申请在该探矿权范围内狮子岭段勘
查矿种变更为含锂瓷石矿。2013年1月，江西省国土资源厅同意申请，下达了
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批复文件（赣探复字【2013】002号），并要求江特电机尽快开展详查工作。
C.2013年2月，赣西地质大队完成了《江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石
矿详查》报告工作并于当年4月通过评审。2013年5月14日，江西省国土资源
厅出具了《关于
<江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿详查报告>
矿产资源储量 评审备案证明》（赣国土资储备字【2013】28号）文件，同意备案。 D.截至目前，狮子岭矿区的矿区范围已经划定，并于2014年1目3日缴纳 探矿权价款1,869.58万元。2014年3月19日，发行人已经向宜春市国土资源局 提交了狮子岭矿权采矿权证办理申请，预计证书将于2014年上半年取得。 5、项目经济效益 （1）项目的整体收益情况 ①收入分析 根据可行性研究报告，“年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”主要是 实现锂瓷石矿的综合利用，该项目产品包括氧化钽品位为10%的钽铌精矿、氧化 锂品位为3%的锂云母精矿、粗粒长石、细粒长石、低档长石及含泥铁屑，预计 项目建成后达产年平均含税销售收入为32,466.11万元，年平均总成本费用 15,847.57万元，其中销售收入构成情况如下表所示： 达产后年均产量 单价 达产年均销售收入 序号 产品名称 （吨/年） （元/吨） （万元） 1 粗粒级锂长石精矿 600,000.00 300.00 18,000 2 细粒级锂长石精矿 290,520.00 240.00 6,972 3 锂云母精矿 77,880.00 500.00 3,894 4 钽铌精矿 144.00 145,000.00 2,088 5 低档锂长石粉 200,700.00 60.00 1,204 6 含泥铁屑 30,720.00 100.00 307 合计 32,466 第一，由上表可知，本项目无论是从产量还是销售收入的角度，主要产品均 为锂长石，达产后三类锂长石（包括粗粒级锂长石精矿、细粒级锂长石精矿、低 档锂长石粉）年均产量109.12万吨，合计贡献销售收入26,176万元，加上钽铌 精矿贡献的收入，已经足以覆盖总成本费用。 第二，锂云母精矿的销售收入占总销售收入的比重为12%，其余比重大的产 品技术成熟，市场稳定。根据中国瑞林的测算，本项目在销售收入减少10%的情 况下，内部收益率仍可达到16.65%。 20 第三，公司宜丰县狮子岭含锂瓷石矿的氧化锂品位达0.51%，根据《宜春市 推进氧化锂资源管理实施办法》属于富锂矿，具有经济开采价值。 ②成本费用分析 该项目的成本费用估算采用生产成本加期间费用计算法： A.辅助材料及外购燃料价格均参照市场价格和现行的含税价格测算，选矿 辅助材料消耗根据工艺计算确定； B.外购动力的消耗根据工艺消耗确定。价格采用当地现行含税价格，其中： 电价为700元/k.kwh；水价为1.2元/m3； C.参照《高危行业企业安全生产费用财务管理暂行办法》中的规定，对金 属矿山中露天矿山按每吨原矿5元收取安全生产费用； D.制造费用包含折旧费、修理费及其他制造费用等，其中折旧费中含固定 资产折旧采用直线法，该项目结束后，附近有矿点可接续生产，折旧年限取定为： 开拓工程按6年，残值率为零；建构筑物按30年，机器设备按10年，残值率 5%；修理费按固定资产原值的4%提取；其他制造费用按制造费用的10%计提； E.销售费用参照类似企业指标计算（按销售收入的5%计列）； F管理费用包含矿产资源补偿费、摊销费及其他管理费用。矿产资源补偿费 按企业实际指标提取（为不含税销售收入的2%）；无形及其他资产均按10年摊 销，其他管理费用包括管理人员薪酬、环保费、其他管理费。 经测算，项目达产年平均总成本费用15,847.57万元，其中采矿作业成本 2,182.05万元，选矿作业成本4,800.30万元，其他辅助作业成本492.85万元，制 造费用4,685.05万元，安全生产费用600.00万元，管理费用1,464.01万元，销 售费用1,623.31万元。 ③项目财务指标 序号 指标类别 单位 指标值 1 年均营业收入（含税） 万元 32,466.11 2 年均利润总额 万元 13,538.67 3 年均净利润 万元 10,154.00 4 财务内部收益率（税后） % 16.38 21 5 财务净现值（FNPVic=13%）税后 万元 4,661.86 6 投资回收期（Pt）税后 年 5.65 根据公司2011年8月23日公告的《关于收购资产的公告》：公司与宜丰县 鑫源矿业有限公司签订协议，以3,200万元购买《江西省宜丰县茜坑锌多金属矿 普查》探矿权权益的80%，宜丰县鑫源矿业有限公司保留探矿权20%的权益。 因此，在该项目实施后，采矿部分的收益将有20%的部分归属于宜丰县鑫源矿业 有限公司，80%的部分归属于发行人；选矿部分的收益将全部归属于发行人。 （2）采矿部分的收益情况 2013年7月15日中国瑞林出具了“综合技术经济指标测算表（采矿部分）”， 具体情况如下： 达产后，年开采锂瓷石原矿120万吨，通过市场调研确定原矿的价格为每吨 55元（含税）。达产后，采矿部分各项经济指标如下： 序号 指标类别 单位 指标值 1 年均营业收入（含税） 万元 6,600 2 年均利润总额 万元 1,598.10 3 年均净利润 万元 1,198.58 4 财务内部收益率（税前） % 26.10 5 财务净现值（FNPVic=13%）税前 万元 1,808.98 根据上表的年均净利润为基础，本次募投项目达产年份采矿部分20%的收益 约239.72万元将归属于鑫源矿业。 6、项目涉及的立项、环保、土地等有关事项的报批 （1）项目备案情况 该项目已于2013年9月23日取得宜丰县发展和改革委员会出具的《关于江 西特种电机股份有限公司年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目予以备案的 通知》（宜发改产业字[2013]34号），备案有效期为2年。 （2）环保审批情况 该项目已于2013年12月17日取得宜春市环境保护局出具的《关于江西特 种电机股份有限公司年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目环境影响报告书 的批复》（宜环评字[2013]363号）。该批复同意该项目按《报告书》和《评估意 见》所提供的建设地点、性质、内容、规模、生产工艺和污染防治对策进行建设。 （3）项目实施土地情况 22 该项目选址位于宜春市宜丰县花桥乡境内，矿区面积1.01平方公里，项目 工业场地面积约250亩。 2013年12月19日，江西省国土资源厅下发《江西省国土资源厅关于宜丰 县2013年度第四批次集镇建设用地的批复》，同意宜丰县将花桥乡白市村的农村 集体农用地15.9554公顷转为建设用地并办理征地手续，另征收农村集体未利用 地0.4216公顷，同意将花桥乡采育林场的国有农用地0.303公顷转为建设用地。 2013年12月20日，宜丰县国土资源局出具了《关于江西特种电机股份有 限公司“年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”用地情况说明》，“江西特种 电机股份有限公司“年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”拟使用建设土地 250.2亩，目前，经江西省人民政府批准并根据江西省国土资源厅下发的关于宜 丰县建设用地的批复，该地块已取得用地指标，土地规划用途为工业用地。该地 块预计将于2014年1月进入建设用地招拍挂程序，并预计将在2014年3月完成。 在依法履行相关程序的情况下，江西特种电机股份有限公司取得上述地块的土地 使用权不存在法律障碍。” 截至目前，相关手续正在办理过程中。 （4）可行性研究报告编制情况 中国瑞林于2013年7月为该项目编制了《江西特种电机股份有限公司年采 选120万吨锂瓷石高效综合利用项目的可行性研究报告》。 （5）采矿权证办理情况 依据《矿产资源法》、《矿产资源开采登记管理办法》及《江西省人民政府关 于取消和下放一批行政审批项目和备案项目的决定》（赣府发【2014】4号）等 法规，狮子岭矿区探矿权转为采矿权需要经“矿区范围划定”、“开发利用方案、 水土保持方案报告等报告编制及送审”及“向宜春市国土资源局申办采矿权”等 三个阶段。截至目前，矿区范围的划定、各项报告编制均已完成，公司已于2014 年1月份缴纳探矿权价款1,869.58万元；并于2013年3月19日向宜春市国土资 源局提交采矿权办理申请。 23 （二）年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项 目 1、项目建设内容 （1）项目投资概算及建设周期 本项目计划投资为30,846万元，其中：建设投资为27,246万元，铺底流动 资金为3,600万元。本项目建设周期为24个月。 （2）项目实施主体 本项目的实施主体为宜春银锂，公司通过全资子公司江特矿业持有其99.8% 的权益。宜春银锂基本情况如下： 公司名称：宜春银锂新能源有限责任公司 成立时间：2011年1月25日 注册资本：1,500万元 注册地址：袁州区医药工业园彬江特种机电产业基地 公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股） 经营范围：含锂矿石、锂云母矿石粉的加工及产品研发、生产、销售。（国 家有专项规定的从其规定经营）。 宜春银锂目前股权结构如下： 股东名称 出资额（万元） 股权比例（%） 江特矿业 1,497 99.8 辛毅敏 3 0.2 合计 1,500 100 本项目将由公司以募集资金对宜春银锂单方面增资的方式进行实施。增资价 格参照宜春银锂增资事项实施前一个月经审计的每份出资额对应的净资产额。 （3）产品方案 本项目将建成年产8,000吨碳酸锂生产线，主要生产纯度≥99%的高纯度碳 酸锂，涉及工业级、荧光级、电池级和高纯级碳酸锂；同时综合回收尾矿中的铷、 铯等贵重金属，及钾盐、钠盐、石膏、石英砂等副产品，实现矿石资源综合利用。 2、项目背景 由于新能源行业的快速发展，以电池级碳酸锂为代表的高端高纯度锂产品需 24 求强劲，特别是动力电池等领域需求旺盛，成为锂产品行业主要增长点。 作为锂产品生产大国，我国锂产品主要集中在工业级碳酸锂、氢氧化锂等生 产难度小、附加值低的传统锂产品。在高端锂产品加工方面，我国与国际先进水 平还存在较大的差距。深加工技术水平的高低决定了企业的竞争力，也决定了我 国锂行业在国际竞争格局中的定位。因此，加快我国锂资源的开发，丰富锂产品 种类，进行产品结构升级换代，开发各类高端锂产品，提升综合竞争力，成为我 国锂行业的紧迫任务。该项目进行高纯度碳酸锂的制备，填补市场缺口，符合我 国锂电产业升级、增强国际竞争力的发展要求，同时综合利用尾矿及副产物，实 现节能环保之目的。 3、行业主流提锂方式分析 通过盐湖卤水、锂辉石或锂云母提取碳酸锂各有优劣，同行业上市公司综合 考量自身的发展战略、资源禀赋、技术人才储备等因素，选择合适的提锂方式。 随着这些因素的变化，行业主要采用的提锂方式也会随之变化，不会长期存在一 种主流的提锂方式。20世纪90年代中期以前，世界锂资源开发一直集中于锂辉 石；之后随着低镁锂比盐湖提锂技术的突破，盐湖卤水提锂的成本大幅降低，迅 速占领了大部分市场份额。2004年开始锂产品价格持续上涨，锂辉石提锂企业 又纷纷恢复或扩大生产。目前国外公司主要使用盐湖卤水提锂，我国由于盐湖资 源镁锂比例太高，技术未完全突破，利用国内的盐湖卤水提锂开发进展缓慢，仍 以锂辉石提锂为主，但优质锂辉石主要以国外进口为主。 目前没有大规模从事锂瓷石矿乃至锂云母资源开发的上市公司，主要原因包 括： 第一，“二战”后，由于发现了锂在核反应方面的重要作用，锂资源成为冷 战时期重要的战略物资，锂工业由此开始萌芽。但是，直到21世纪初手机、笔 记本电脑等电子设备广泛使用、刺激对锂电池的需求快速增长之前，锂行业的产 业规模都较小。由于难以发挥规模效应，同行业公司必须严格控制生产成本，导 致在选择开发锂资源时，优先选择品位高、杂质易分离、开采环境好、伴生产品 价值大的锂资源。在这种情况下，从20世纪60年代至90年代中期，智利Atacama 盐湖、阿根廷HombreMuerto盐湖和美国银峰盐湖由于伴生品（钾肥、农药等） 价值大、镁锂比低、开采环境较好；澳大利亚格林布什锂辉石矿由于氧化锂品位 25 高达2.80%、杂质成分较少，成为最早一批被成功商业化开发的锂资源。直到今 天，分别拥有上述四处锂资源的智利SQM公司、美国FMC公司、美国Rockwood 公司及澳大利亚Talison公司，也仍然是全球基础锂产品市场的四大巨头。因此， 全球范围内，主要同行业上市公司采用盐湖卤水或锂辉石提锂，具有一定的历史 原因。 第二，国内同行业上市公司或其前身主要设立于20世纪90年代中期，当时 一方面锂行业的产业规模仍然不大，另一方面这些公司也处于初创期，缺乏在锂 云母提锂领域进行创新研究的技术、资金等资源。因此，这些公司优先采用当时 已经比较成熟、实现商业化生产的盐湖卤水或锂辉石提锂技术，符合路径依赖这 一基本经济规律。 第三，近几年来，随着世界锂电新能源产业的快速发展，锂产品的需求快速 扩张，以碳酸锂为代表的锂产品价格出现持续上涨。在此背景下，锂云母提锂的 研制和开发得到了许多企业的重视，经济提锂已成为可能。2013年度，赣锋锂 业完成非公开发行，其中1.3亿元募集资金将投向“年产万吨锂盐项目”，其主 要原材料就包括锂云母，表明同行业上市公司也高度重视锂云母资源的开发利 用。另外，锂云母中富含铷、铯等稀有金属，具有重要的综合利用价值。因此， 未来锂产品的供给中，采用锂云母提锂的比重有望逐渐提高，成为第三种业内主 要的提锂方式。 综上所述，历史上国内外主要同行业上市公司采用盐湖卤水或锂辉石提锂， 与锂行业由小到大、由弱到强的发展轨迹是相适应的。在传统行业对锂的需求稳 中有升、新兴行业对锂的需求持续增长、锂的新用途不断发现的背景下，行业内 提锂方式的选择也将进行调整。 发行人利用锂云母提锂有其客观必然性。我国的锂云母资源主要分布于公司 所在的江西省宜春市，公司在宜春市拥有6处探矿权，4处采矿权，具有独特的 区位优势。宜春市结合本地丰富锂矿资源优势，正在推行“亚洲锂都”建设，被 国家科技部列为“国家锂电新能源产业高新技术产业化基地”，被江西省政府列 为千亿产业工程，锂云母制锂是宜春市发展锂电产业的核心和关键，公司正在建 设的“年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目”得到了 省、市、区政府的高度重视和大力支持，该项目已列为江西省重点建设项目。目 26 前，公司已经掌握了以锂云母制备高纯度碳酸锂的新工艺，及综合回收利用锂云 母中的铷、铯、钾、钠等资源的技术。公司第一条锂云母制备年产500吨碳酸锂、 50吨铷铯盐及副产品的生产线已于2013年下半年投入试生产，目前已产生营业 收入。因此，公司为实现股东利益最大化，选择锂云母提锂，是具有可行性及必 要性的。 4、项目发展前景分析 （1）碳酸锂等锂产品的市场分析 本项目的主要产品是纯度≥99%的高纯度碳酸锂，涉及工业级、荧光级、电 池级和高纯级碳酸锂，这些产品广泛运用于新能源、新材料、航空、航天、核工 业、医药化工以及陶瓷、玻璃、炼铝行业等。 工业级碳酸锂广泛应用于钢连铸保护渣、电解铝添加剂、溴化锂空调、玻璃 陶瓷、釉、珐琅、特种及光学玻璃，同时也是制备其它锂盐的基础原料。 电池级碳酸锂的直接应用领域是锂电池的正极材料市场。目前国内电池级碳 酸锂主要供给国内锂电池正极材料厂商，用于生产手机、数码相机等小型移动设 备用锂电池。未来随着电动自行车锂电化、电网储能应用和电动汽车独有的推广 放量，锂电池需求的爆发式增长将持续推动碳酸锂需求的增长。 高纯级碳酸锂在电池领域用来制备各种高端正极材料（钴酸锂、锰酸锂、三 元材料及磷酸铁锂）及电池级氟化锂；在光电信息方面是制造表面弹性波原件钽 酸锂和铌酸锂的主要原料；同时亦是磁性材料行业、原子能工业、电子工业和光 学仪器行业等的必需品。 （2）铷、铯及其它副产品市场分析 根据本项目的产能规模，项目达产达标后，在加工生产碳酸锂的过程中，每 年可回收石膏、石英砂、钾矾、钠矾以及铷铯矾，这些副产品用途广泛，其中铷、 铯、钾经过加工可用于生产催化剂和钾肥，利用价值巨大，从而实现锂资源的高 效综合利用。 铷和铯属于稀有金属，铷在地壳中分布很分散，至今还没有发现单纯的铷矿， 锂云母中铷含量最高可达3.75%，是提取铷的主要矿源。由于铷、铯具有独特的 性质，可应用于催化剂、制造电子器件（光电倍增管光电管）、生物工程、医药 等多领域，其用途非常广泛；加之其稀有性，所以铷铯的市场价值巨大。本项目 27 产生的铷铯矾正是生产铷盐、铯盐及铷铯溶液的重要原料，市场潜力巨大。 此外，铷铯溶液（50%）可用来制作含铷铯催化剂，经实验对硫酸生产企业 SO2转换效果较好。根据硫酸工业污染物排放标准（26132-2010）的要求，从2013 3 年10月1日起，现有硫酸生产企业硫酸尾气中SO2排放浓度由目前的860mg/m 3 3 降低到400mg/m,部分地区要求降低到200mg/m,要求排放尾气中SO2浓度低于 0.01%，这意味着硫酸厂SO2转化率必须达到99.9%以上，所以研制在温度低于 400℃时即有较高活性的钒催化剂，已十分急需。研制高活性的铷铯钒低温催化 剂意义重大，本项目的市场价值将逐步凸显。 钾盐广泛应用于饲料、肥料、炸药等化工领域。我国是一个缺钾国家，每年 需从加拿大、俄罗斯等国进口大量钾肥和钾盐，公司生产碳酸锂过程中回收的钾 钒（主要为硫酸钾）可作为原材料供应给各钾肥生产企业。根据“十二五”期间 农业生产的品质要求和多样化发展等因素预测，2015年农用化肥氮、磷、钾施 用比例按1∶0.38∶0.25考虑，兼顾工业需求，预计2015年我国钾肥需求量达到 770万吨/年。 石膏广泛应用于建筑、化工等领域。公司生产碳酸锂过程中回收的石膏具有 纯度高、加工性能好的优点，可作为生产优质水泥时的缓凝剂（最普遍的配比为 每吨水泥添加50公斤），也可作为生产硫酸时的原材料。目前，宜春市周边有3 家大型水泥生产企业，仅上高县南方水泥厂的产能就达到120万吨，整个宜春市 辖区及周边新余市的水泥企业的年产能达到近500万吨，年石膏使用量超过25 万吨。同时，该类石膏也是生产硫酸的优质原材料，因其纯度高、杂质少，在生 产硫酸时回收率可达到85%左右，一吨石膏可生产出近400公斤硫酸，可作为公 司配套生产的主要原料。 石英砂是生产陶瓷、瓷砖的主要原材料，宜春市管辖的高安、丰城是我国规 模较大的陶瓷基地之一，公司生产碳酸锂过程中回收的尾渣石英砂完全符合陶瓷 企业的原料使用要求，市场需求巨大。 5、项目经济效益 项目达产后，年均新增销售收入42,684.39万元（不含税），年均净利润 8,965.90万元，内部投资收益率为34.97%（税后），投资回收期4.87年（税后， 含建设期2年），项目具有良好的经济效益。 28 6、项目涉及的立项、环保、土地等有关事项的报批 （1）项目备案情况 该项目已于2012年11月8日取得宜春市袁州区发展和改革委员会出具的 《关于宜春银锂新能源有限责任公司年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及 副产品综合利用项目备案通知》（袁区发改行服字[2012]158号），备案有效期为 2年。 （2）环保审批情况 该项目已于2013年9月16日取得江西省环境保护厅出具的《江西省环境保 护厅关于宜春银锂新能源有限责任公司年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂 及副产品综合利用项目环境影响报告书的批复》（赣环评[2013]222号），该批复 同意该项目按环境影响报告书确定的建设地点、建设性质、内容、规模、生产工 艺和污染防治对策及措施进行建设。 （3）项目实施土地情况 该项目位于袁州医药工业园彬江特种机电产业基地，2013年4月16日，江 特电机以出让方式取得项目建设用地使用权，具体情况如下： 2 权属证书号 地址 面积(M) 用途 取得方式 终止年限 袁州国用（2013）第袁州医药 98,158.22 工业用地 出让 2062-9-16 0130245号 工业园 宜春银锂将与江特电机签订租赁合同，承租该地块，用于该项目的建设。 （4）可行性研究报告编制情况 山东省医药工业设计院江西分院于2012年7月为该项目编制了《年处理10 万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用建设项目的可行性研究报告》。 （三）补充流动资金 本次非公开发行的部分募集资金将用于补充公司流动资金，是公司在审视锂 电业务规模扩张及募投项目达产后运营基础上的客观需要，将有助于公司提升营 运能力，满足规模扩张及项目实施所需的营运资金需求，降低财务风险，进一步 提高盈利水平。 1、锂电业务的发展需要补充流动资金 根据公司“快速发展锂电新能源产业”的战略部署，公司将加快矿产资源的 29 勘探、开采、开发速度，加强锂云母提炼技术、锂云母制备碳酸锂的技术、正极 材料制造技术的优化改进力度，加大锂电新能源产业的投资额度。随着锂电业务 规模的扩张，公司将持续在矿石开采、生产经营、研发、营销、管理等方面投入 资金。基于对公司实际情况以及发展前景的分析，公司拟使用本次发行的部分募 集资金用于补充流动资金，以满足流动资金需求。 2、适当调整流动资金融资结构，增强公司抗风险能力 随着公司业务规模的扩大、基础性投资的增加、研发的投入等，公司增加的 资金需求很难仅仅依靠自身积累得到满足，银行借款成为近年来公司重要的融资 渠道。银行借款以短期银行借款为主的财务结构将会影响经营的安全性，适时、 适当地调整财务结构有利于公司稳健经营和实现可持续发展。公司拟利用本次发 行的契机，适当调整流动资金的融资结构，以进一步控制财务风险，提高经营的 安全性。 3、有利于降低财务费用，增加公司经营效益 银行贷款在保证公司部分重大投资项目实施等方面的同时，也会增加公司的 财务成本，对公司的经营利润有一定影响。较高的银行贷款规模将会加重公司的 财务负担，增加财务费用。因此，公司拟通过本次发行补充部分流动资金，减少 公司利息支出，促进公司经营效益的提高。 三、公司在锂电新能源领域的储备情况 目前，公司在锂电新能源领域主要包括锂电正极材料及锂矿采选两项业务； 本次非公开发行完成后，还将新增碳酸锂制备业务。公司在锂电新能源领域已经 做了人员、技术、设备及资源储备。 （一）锂矿采选业务 公司目前的锂矿采选业务由子公司新坊钽铌及泰昌矿业负责实施，分别负责 采矿及选矿。本次非公开发行完成后，江特电机也将从事该等业务，业务规模将 大幅扩张。公司2011年先后收购新坊钽铌及泰昌矿业，用近三年的时间了解、 熟悉锂矿采选行业，为在该行业的扩张进行了各方面的准备。 1、人才储备 30 彭永华：江特矿业副总经理，硕士，教授级高级工程师。1991年起在宜春 钽铌矿工作，在锂矿石采选领域有近13年的丰富经验，2014年3月加入江特矿 业。 杨和平：江特矿业副总工程师，大学学历，工程师。1980年起先后在江西 浒坑钨矿、宜春钽铌矿从事选矿工作，在选矿领域有30余年的丰富经验，2013 年11月加入江特矿业。 张绪情：江特矿业总经理顾问，大学学历，选矿高级工程师。1968年起先 后在江西省内多个钨矿、钽铌矿工作，从事选矿工作40余年，2014年2月聘为 江特矿业总经理顾问。 除此之外，公司还储备了一批矿产采选行业的技术、销售、生产管理人才。 2、技术储备 公司已经组建了从总工程师到技术员多层次，老、中、青三代相结合的技术 团队，其中老一代技术人员在采选矿领域有30年以上的丰富经验。公司通过经 验传授、委托其他采选矿企业培训等方式，让技术团队迅速掌握采选矿所需的技 术，能够胜任实施募集资金投资项目的要求。 3、生产设备储备 公司目前已经拥有进口美卓圆锥破碎机、进口德瑞克高频振动筛、赣州金环 磁选设备有限公司生产的立环高梯度磁选机等具有世界先进水平的选矿设备。本 次非公开发行募集资金到位后，公司将进一步采购圆锥破碎机、振动筛及磁选机 等关键设备，可以满足项目实施的要求。 4、矿产资源储备 公司所在的江西省宜春市是全球锂云母矿的主要分布地之一，全市氧化锂储 量达250万吨。公司在宜春拥有6处探矿权及4处采矿权，矿区面积达30多平 方公里，其中本次募集资金投资项目所需矿产资源由宜丰县茜坑锌多金属矿保 障，其氧化锂勘探报告储量达51.22万吨。该矿的采矿权证正在办理中，能够满 足项目实施的要求。 5、经营许可 新坊钽铌开展采矿活动，已取得江西省安全生产监督管理局颁发的安全生产 许可证（[赣]FM安许证字[2006]C301号），有效期至2015年4月6日。宜丰县 31 茜坑锌多金属矿取得采矿权证后，也将依法办理安全生产许可证，以满足项目实 施的要求。 6、销售模式 目前，公司与优质大客户签订了年度销售合同，其余按照加工企业客户的信 用等级、生产需求量来进行比对和配比，安排发货。公司不负责货物发送与运输， 而是指定物流公司采取汽运方式送达客户。矿产品的货款采取客户预付（不低于 10万元/笔）、款到发货、按月以公司过磅单结算的方式结算。 7、主要客户 报告期内，新坊钽铌的主要客户除泰昌矿业外，其余系新坊镇内选矿企业， 如宜春市袁州区磊鑫矿业有限公司、袁州区新坊镇鑫源矿业加工厂、宜春市新坊 镇新盛玻陶原料加工厂等；泰昌矿业的产品除一部分销售给宜春银锂用于试生产 碳酸锂外，其余系附近的陶瓷加工企业，如九江金凤凰装饰材料有限公司、宜春 市袁州区诚质锂矿精加工厂、袁州区高富锂瓷石粉厂等。 本次非公开发行完成后，矿产品生产规模将大幅扩张。公司选矿产生的锂云 母将销售给宜春银锂用于综合利用，锂长石将主要销售给周边地区的陶瓷企业。 宜春市下属的高安市作为中国建筑陶瓷产业基地，目前有企业140家，拟建生产 线400条，已建成184条，对锂长石粉的需求巨大。根据《江西省非金属新材料 产业“十二五”发展规划》，规划到2015年，建筑陶瓷总产量达14亿平方米。 以1平方米建筑陶瓷需要使用4公斤锂长石粉计算，预计2015年江西省建筑陶 瓷行业需要消耗锂长石粉560万吨。由于锂长石粉存在运输半径，一般只能由省 内供给，公司的锂长石粉产品具有独特的区位优势。 （二）碳酸锂制备业务 公司碳酸锂制备业务由宜春银锂负责实施。宜春银锂成立于2011年1月， 三年来在技术、人才、生产设备等方面都进行了充分的准备，已申请发明专利4 项，1项非专利技术获得宜春市科学技术局科学技术成果鉴定证书。公司第一条 锂云母制备年产500吨碳酸锂、50吨铷铯盐及副产品的生产线已于2013年9月 份完成设备安装，10月份开始试产。截至目前，该条生产线从锂云母中成功制 备出电池级碳酸锂，同时分离出铷铯盐等产品，生产线的产量和产品的品质均达 32 到或超过设计要求。本次募集资金到位后，其将正式开展大规模碳酸锂制备业务。 1、人才储备 金文兴：宜春银锂技术顾问，大学学历，从1968年起先后在上高锦江钢铁 厂、宜春学院从事化验工作，在化验领域有长期工作经验，2011年加入宜春银 锂。 罗庆辉：宜春银锂设备工艺部主任，1980年起先后在宜春化工实验厂、宜 春信友化工设备部工作，2013年加入宜春银锂。 另外，宜春银锂还拥有一批化学、精细化工专业毕业的年轻技术人员，形成 了老、中、青三代相结合的结构合理、可持续发展的技术团队。 2、技术储备 宜春银锂已申请4项发明专利，具体情况如下表所示： 专利名称 申请号 申请人 专利类型 申请日期 处理锂云母原料的新方法 201210512644.X 宜春银锂 发明 2012年12月4日 从锂云母原料中提取锂盐 201210512662.8 宜春银锂 发明 2012年12月4日 的方法 生产硫酸用的铷钒催化剂 201310160230.X 宜春银锂 发明 2013年5月3日 及其制备方法 低温生产硫酸用的铷铯钒 201310162256.8 宜春银锂 发明 2013年5月6日 催化剂及其制备方法 锂云母原料为层状片结构，富有韧性，若不进行细粹处理会影响锂产品的提 取率。锂云母的规模化、低成本细粹处理是一项世界性难题，公司通过多年的研 制，采用特殊订制的球磨设备，并对部分关键部件进行改造，按照公司自创的球 磨工艺，使锂云母达到提取锂产品的最佳粒度。然后将锂云母原料在加压状态下 与稀硫酸溶液酸浸反应，控制酸浸温度在一定区间内，形成含硫酸盐的固液混合 溶液，再进行固液分离，最后制备碳酸锂，该技术提高了锂云母原料中稀有金属 的提取利用率，且降低了能源消耗。 2013年8月，宜春银锂开发的“等离子法预处理锂云母制备碳酸锂及系列 副产品新工艺”获得宜春市科学技术局科学技术成果鉴定证书。该工艺采用等离 子方法对锂云母精矿进行预处理，结合湿法冶金工艺制备电池级碳酸锂，同时综 合回收铷、铯、钾等副产品。与传统工艺相比，无需高温焙烧，降低了生产能耗 及成本，且氧化锂浸出率95.7%，回收率85.9%；碳酸锂纯度99.5%；铷、铯浸 33 出率99%，钾浸出率95%，实现了锂云母资源的充分利用，减少了废弃物排放。 3、生产设备储备 公司目前已经拥有反应釜、离心机、压滤机、抽滤机等生产线设备，以及高 效节能蒸发器、空压机、气流粉碎机等公用设备。该等设备由公司根据生产工艺 所需向供应商特别订制，具有专用性，目前已用于试生产。本次非公开发行募集 资金到位后，公司将进一步采购上述关键设备，可以满足项目实施的要求。 4、矿产资源储备 公司开展碳酸锂制备业务的主要原材料是锂云母，未来将主要由江特电机及 泰昌矿业供给，余下若有少量不足部分从其他选矿企业采购，矿产资源能够得到 保障。 5、经营许可 宜春银锂生产碳酸锂无需专门的经营许可。 6、销售模式及主要客户 宜春银锂目前尚处于小批量生产阶段，没有形成大规模销售。未来达产后， 电池级碳酸锂将主要销售给锂电正极材料生产商，铷铯矾计划销售给硫酸催化 剂、以及特种玻璃、电子、医药等生产商。2013年12月15日，宜春银锂与精 信公司签订《战略合作协议书》，约定精信公司从2014年开始生产含铷铯催化剂 时，购买宜春银锂的铷铯溶液进行“添加铷铯二氧化硫氧化制硫酸催化剂”的工 业化生产；宜春银锂以优惠的价格向精信公司销售铷铯矾。 （三）锂电正极材料业务 公司的锂电正极材料业务由子公司江特锂电负责具体实施。江特锂电成立于 2009年，在锂电正极材料领域已经经营近5年时间，形成了以钟盛文教授为代 表的技术团队，与江西理工大学合作开发出了新型的锂电正极材料。 1、人才储备 钟盛文：江特锂电董事长，博士、教授、江西省动力电池产业技术创新战略 联盟理事长、江西省动力电池重大科技专项首席专家、江西理工大学材料与化学 工程学院副院长、江西省自然科学基金委员会委员、江西省中青年学科带头人、 江西省硅酸盐学会常务理事、江西理工大学动力电池及其材料研发中心主任，主 34 要研究方向为动力锂离子电池及其材料。钟盛文教授多年来从事锂离子电池材料 的研究工作，已主持三项国家自然科学基金项目、一项科技部产学研合作项目， 负责一项国家发改委产业化项目、一项江西省重点项目、两项省自然科学基金项 目以及10多项产业化开发项目及企业委托项目，申报了三项发明专利。他及他 的团队成功地研发了锂离子电池富锂锰基正极材料，并在国内外率先实现了产业 化。该材料适合于动力锂离子电池，与其它同类材料相比具有综合性价比高的优 势，该研究成果2010年获得了宜春市科技进步一等奖。 胡伟：江特锂电常务副总经理，硕士，工程师。2005年进入锂电材料行业， 一直从事正负极材料技术开发及技术管理工作。2005-2007年在深圳市天骄科技 开发有限公司工作，主要负责正极材料研发及生产管理工作。研究生期间主要从 事锂离子电池富锂锰基正极材料及其三元正极材料的研究工作，专业理论基本功 深厚，有丰富的生产线筹建、生产管理、技术改造等方面经验，曾主持或参与过 多项国家自然科学基金项目、省部级科研项目。 王小敏：江特锂电研发技术部部长，大学本科学历，工程师。2009年进入 锂电材料行业，一直从事正极材料的研究开发工作。参与了江特锂电生产线筹建， 并参与了多项省部级科研项目，有丰富的产品开发经验及产业化工程经验。 除此之外，公司还储备了一批年轻的技术、销售、生产管理人才。 2、技术储备 江特锂电与江西理工大学合作，开发出新型的锂电正极材料――富锂锰基正 极材料。富锂锰基正极材料是一种过渡金属以锰为主并掺杂了其它元素的锂锰基 复合氧化物，属于层状结构的锰系材料。富锂锰基正极材料具有优秀的循环性能 及高温性能，产品微观形貌为类球形，加工性能良好，非常适合应用于动力电池、 储能电池等。公司在国际上率先实现了富锂锰基正极材料产业化，该产品在 2.75-4.6V、0.1C的条件下进行充放电，放电比容量可达250mAh/g；在2.75-4.2V、 1C的条件下充放电，放电比容量为100-130mAh/g；压实密度在3.2g/cm3以上； 电池组循环寿命达2,500次以上；高温循环性能优越，在55℃下200次循环容量 保持率达93%；安全性好，能通过3C/10V过充实验；制备的电池不发生气胀现 象。 公司的三元材料（镍钴锰酸锂）产品是镍钴锰锂的复合氧化物，其比容量高， 35 循环寿命长，成本较钴酸锂低，是一款综合性能优异的正极材料，应用范围广， 目前主要用于数码类圆柱电池，也可用于数码类软包电池、方形电池等，还能用 于动力电池。产品微观形貌为类球形，加工性能好。公司三元正极材料产品有 L532、L442、L111三种型号，能满足不同客户的需要。L532产品克容量为 155-160mAh/g，并且具有良好的循环性能，500次循环容量保持率能达到90%以 上，主要应用于数码电池；L442、L111产品克容量为145-150mAh/g，循环稳定， 寿命能达到1,500次以上，能应用于数码电池、电动工具、车用动力电池等领域。 三种型号的三元材料均具有良好的高温储存性能，并且吸湿性很低。公司三元材 料产品的原料采用电池级盐类，整个生产过程都严格控制杂质污染，特别严格控 制铁污染，并有先进的除铁设备，保证了最终的产品纯度；粒度控制严格，前驱 体的粒度偏差范围控制在±0.5μm，成品的粒度偏差范围控制在±1.0μm；生产 采用二次烧成工艺，保证了产品稳定的晶体结构及表面特性。 3、生产设备储备 目前，江特锂电已经拥有26米全自动双推板隧道式电阻炉、26米全自动双 推板电窑、辊道隧道电阻炉、钨灯丝扫描电镜等生产设备，成新率高，能够满足 生产需求。 4、矿产资源储备 目前，江特锂电生产锂电正极材料使用的碳酸锂主要从国内购买，供应充足， 能够满足公司需求。本次非公开发行募集资金投资项目完成后，宜春银锂将形成 年8,000吨碳酸锂产能，江特锂电将从宜春银锂采购碳酸锂。 5、经营许可 江特锂电生产锂电正极材料无需专门的经营许可。 6、销售模式 公司的锂电正极材料产品采用直销模式，直接将产品销售给锂离子电池电芯 厂商。公司根据原材料价格波动以及市场行情变化，拟定产品基准价。公司评审 订单内容后，与客户确认并签订合同。公司负责货物运输，主要通过汽车送达客 户指定送货点，结算方式包括款到发货、货到付款、按月结算等。产品售出后， 品质技术人员会定期到客户走访，了解客户使用公司产品情况。客户提出的要求 将反馈到技术部门，公司组织研发技术人员对产品进行优化升级。 36 7、主要客户 报告期内，公司锂电正极材料产品的主要客户包括江西中投新能源有限公 司、江西联威新能源有限公司、江西福斯特新能源有限公司、深圳市华友能源技 术有限公司、湖南华慧新能源有限公司等省内外大型锂电池生产企业。 综上所述，公司针对锂电新能源领域的锂矿采选、碳酸锂制备、锂电正极材 料三项业务，都已经做了3-5年的人员、技术、设备及资源储备，能够满足本次 募集资金投资项目的要求。 四、本次非公开发行对公司经营管理、财务状况等的影响 （一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目符合国家相关的锂电产业政策，符合江西省及宜春市 打造“亚洲锂都”的战略布局，符合公司整体战略发展方向，具有较好的发展前 景和经济效益。 本次非公开发行完成及募集资金项目投入后，公司锂电新能源产业发展速度 将进一步加快，有助于全面提升公司竞争力和盈利能力，实现公司快速扩张；有 助于为全体股东带来持续、良好的投资回报，实现并维护全体股东的长远利益。 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 本次非公开发行完成后，公司的净资产及总资产规模均将有较大幅度的提 高，公司资产负债率将下降，公司整体财务状况将得到进一步改善。 同时，随着募集资金拟投资项目的逐步实施和建设，公司的主营业务收入水 平将稳步增长，盈利能力将得到进一步提升，公司的整体实力和抗风险能力均将 得到显着增强。 37 第三节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论和分析 一、本次发行后公司业务及资产整合计划、公司章程修改情况， 股东结构、高管人员结构和业务结构的变化情况 （一）业务及资产整合计划 公司目前的主营业务是主要从事起重冶金电机、高压电机等特种电机以及富 锂锰基正极材料等锂电新能源产品的研发、生产和销售。 本次非公开发行股份完成后，公司主营业务拓展至锂瓷石矿的采选和深加工 业务领域，利用矿产资源优势实现业务领域在锂电新能源产业链上的进一步延 伸。本次募集资金投资项目相辅相成，在锂资源综合利用领域形成了相对完整的 产业链，增加了公司的可持续发展能力和盈利能力。 （二）修改公司章程的情况 本次非公开发行将使公司股本发生一定变化，公司将根据发行结果修改公司 章程所记载的股东结构、注册资本及经营范围等相关条款。除此之外，公司没有 其他修改公司章程计划。 （三）对股东结构和高管人员结构的影响 本次非公开发行将使公司股东结构发生一定变化，发行前公司原有股东持股 比例将有所下降，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。本次发行完 成后，公司将新增锂瓷石矿产资源采选和深加工业务，公司将根据经营管理需要 决定是否需要调整现任高管人员。 （四）对业务结构的影响 本次发行完成后，公司将在保持起重冶金电机等原有细分电机行业优势同 38 时，充分利用本次募集资金拓展主营业务至锂瓷石采选和深加工领域，随着锂瓷 石矿产资源采选和深加工项目的达产，公司的业务结构将完成从特种电机的生产 销售向特种电机与锂瓷石矿产资源采选及深加工并重的转型。 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 （一）财务状况的变化 本次非公开发行完成后，公司的净资产及总资产规模均有所提高，公司资产 负债率将有所下降，公司整体财务状况将得到进一步改善；本次发行有利于公司 提高偿债能力，降低财务风险。 （二）盈利能力的变化 本次募集资金投资项目为公司带来新的盈利增长点，为公司今后发展提供新 的成长空间。随着募集资金投资项目的逐步实施和建设，公司的收入规模将稳步 增长，盈利能力将得到进一步提升，公司的整体实力和抗风险能力均将得到显着 增强。 （三）现金流量的变化 本次非公开发行完成后，由于特定对象以现金认购，公司的筹资活动现金流 入将大幅增加，增强公司的资产流动性和偿债能力。在本次募集资金开始投入使 用之后，公司的投资活动现金流出金额将相应增加。而且，净资产的增加可增强 公司多渠道融资的能力，从而对公司未来潜在的筹资活动现金流入产生积极影 响。 三、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管 理关系、关联交易及同业竞争等的变化情况 公司经营管理体系完善、人员机构配置完整，具有完全自主的独立经营能力。 本次发行前，公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面均独立运行。本次非 39 公开发行不会改变公司与控股股东及其关联人之间在业务和管理关系上的独立 性。本次非公开发行不会与控股股东及其关联人形成同业竞争与新的关联交易。 四、本次发行完成后公司的资金、资产占用和关联担保的情形 本次非公开发行完成后公司不存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的 情形，也不存在公司为控股股东及其关联人提供担保的情形。 五、本次发行对公司负债情况的影响 截至2013年12月31日，公司资产负债率为39.41%，不存在通过本次发行 大量增加负债的情况，也不存在负债比例过低或财务成本不合理的情况。本次非 公开发行完成后，公司资产负债率将有所下降，财务结构将更加稳健，抗风险能 力将进一步加强。 六、本次发行相关的风险说明 （一）本次募集资金投资项目面临的风险 1、风险因素 本次募集资金投资项目属于锂电新能源行业，覆盖从上游锂矿石采选和中游 制备碳酸锂两个环节。行业供给端产能过剩，及需求端不及预期，都可能影响公 司碳酸锂产品的产销量和价格。另外，如果政府对下游新能源汽车补贴政策发生 不利变化，或者公司由于自身原因及权证办理因素导致项目不能顺利按期投产、 不能顺利销售、缺乏专业及管理人才、发生安全生产事故等，都可能不同程度影 响募投项目的经济效益。 （1）碳酸锂产能过剩的风险 受政策鼓励及对下游需求的乐观预期影响，大部分国内外主要基础锂产品供 应商都提出了产能扩张计划，并预计在2015年前集中投产，其中绝大部分采用 盐湖卤水提锂。长期以来，受盐湖卤水提锂技术不成熟及恶劣自然条件的制约， 盐湖卤水提锂生产线的预计投产时间与实际规模化生产时间、设计产能与实际产 40 量往往存在差异。此外，公司“锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目” 的效益并不完全依赖碳酸锂产品，铷、铯等副产品的综合利用也是项目效益的重 要组成部分。但是，如果未来高镁锂比盐湖卤水提锂技术取得实质性突破，全球 碳酸锂供给可能会迅速增加，导致碳酸锂行业产能过剩，产品价格下跌，可能对 公司募集资金投资项目的效益带来不利影响。 （2）下游需求不及预期的风险 锂离子电池是基础锂产品占比最大、增长较快的下游市场，新能源汽车又是 锂离子电池未来最重要的需求增长点之一。目前，主要国家都颁布了鼓励新能源 汽车发展的政策，美国Tesla公司也已经实现了纯电动乘用车的规模化生产，但 新能源汽车产业的发展仍具有不确定性。如果未来新能源汽车的产量低于预期， 将影响锂离子电池及基础锂产品的需求，从而对公司募集资金投资项目的效益带 来不利影响。 （3）新能源汽车补贴政策风险 为推广新能源汽车应用，我国政府对购买新能源汽车的消费者进行补贴，纯 电动乘用车最高补贴6万元/辆，插电式混合动力乘用车最高补贴3.5万元/辆； 纯电动客车最高补贴50万元/辆，插电式混合动力客车最高补贴25万元/辆。如 果政府取消补贴政策、缩小补贴范围或降低补贴额度，可能将减少新能源汽车的 需求，从而对公司的锂电新能源业务产生不利影响。 （4）募集资金投资项目不能顺利达产的风险 本次非公开发行部分募集资金将用于宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿的采选 项目。由于矿山建设项目涉及面较广，不能排除因行政许可、基础设施建设、地 质灾害等方面的原因致使项目建设进度延缓、不能顺利达产的可能性。 本次非公开发行部分募集资金将用于锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综 合利用项目。长期以来，由于锂云母的氧化锂品位相对较低，且缺乏回收铷、铯 等副产品的技术，锂云母提锂的成本较高，没有形成规模化的碳酸锂产能。公司 已经掌握了以锂云母制备高纯度碳酸锂的新工艺，及综合回收利用锂云母中的 铷、铯、钾、钠等资源的技术，能够弥补其锂品位较低的不足，降低锂云母矿的 加工成本，同时也实现了工业化生产，但仍不能排除项目建成后，因生产工艺、 质量控制、成本控制等原因致使项目不能达到预期效益的可能性。 41 （5）市场营销风险 铷、铯等副产品的综合利用是公司募集资金投资项目效益的重要组成部分。 铷、铯作为稀有金属，在硫酸工业、电子器件、固体燃料等领域有广泛的作用， 市场价值较大。但目前公司缺乏销售铷、铯等产品的现成渠道及客户资源，如果 未来公司仍不能成功开拓铷、铯等产品的市场，可能会对公司募集资金投资项目 的效益带来不利影响。 （6）专业人才及经营管理风险 矿产资源采选是一项复杂的系统工程，涉及地质、采矿、选矿、测绘、水文、 环境、机械、电气、建筑、经济、管理等多学科专业知识，虽然公司目前已经储 备了一定的矿产资源采选人才，但若公司人才培养的速度跟不上公司扩大的需要 或无法及时招聘到足够的专业人才，会给公司的经营带来一定的风险。 同时，本次发行完成后，公司资产规模和生产规模将进一步扩大。尽管公司 已建立规范的管理制度，生产经营也运转良好，但随着公司募集资金的到位、新 项目的实施，公司的经营决策、运作实施和风险控制的难度均有所增加，对公司 经营层的管理水平也提出了更高的要求。因此，公司经营管理存在着能否适应公 司资产规模和生产规模扩大的风险。 （7）安全生产风险 公司锂瓷石矿的开采过程中，需要使用爆炸物，若在储存和使用该等物料的 过程中管理不当，可能发生人员伤亡的危险。 在矿产资源开采过程中，公司将制定制度、加强管理，以降低发生安全性事 故的可能性，但不排除因自然灾害、设备故障或操作不当导致事故发生的可能， 从而影响到公司生产经营的正常进行。 （8）采矿权证办理风险 宜丰县狮子岭含锂瓷石矿是公司实施本次募集资金投资项目的资源基础，公 司拥有该矿的探矿权，并且已于2014年3月19日向宜春市国土资源局提交了采 矿权证办理申请，预计证书将于2014年上半年取得。如果公司不能如期取得采 矿权证，可能对项目的投资进度和收益带来不利影响。 2、风险的定量分析 上述风险对募投项目经济效益的不利影响，均会直接或间接反映为项目的销 42 售收入下降或经营成本上升。因此，对销售收入和经营成本进行敏感性分析，可 以定量反映上述风险对募投项目的影响。 ①财务内部收益率分析 “年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”在销售收入或经营成本分别变 动5%、10%的情况下，税前财务内部收益率的波动如下表所示： 项目 变化幅度（%） 财务内部收益率（%） +10 26.83 +5 24.97 销售收入 0 23.10 -5 21.10 -10 19.28 +10 20.55 +5 21.83 经营成本 0 23.10 -5 24.34 -10 25.57 “年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目”在销售 收入或原材料价格分别变动5%、10%的情况下，税前财务内部收益率的波动如 下表所示： 项目 变化幅度（%） 财务内部收益率（%） +10 52.00 +5 47.09 销售收入 0 41.85 -5 36.44 -10 30.65 +10 36.16 +5 39.09 原材料价格 0 41.85 -5 44.43 -10 46.97 由上表可知，销售收入及经营成本的波动对两个募投项目的财务内部收益率 43 会产生一定影响，但即使在不利条件下，项目财务内部收益率也高于行业基准收 益率（分别为13%和12%），具有较强的盈利能力。 ②达产年净利润分析 “年采选120万吨锂瓷石高效综合利用项目”在销售收入或经营成本分别变 动5%、10%的情况下，达产年净利润的波动如下表所示： 项目 变化幅度（%） 达产年净利润（万元） +10 12,192.71 +5 11,173.36 销售收入 0 10,154.00 -5 9,134.65 -10 8,115.30 +10 9,117.36 +5 9,635.68 经营成本 0 10,154.00 -5 10,672.33 -10 11,190.65 “年处理10万吨锂云母制备高纯度碳酸锂及副产品综合利用项目”在销售 收入或原材料价格分别变动5%、10%的情况下，达产年净利润的波动如下表所 示： 项目 变化幅度（%） 达产年净利润（万元） +10 12,003.44 +5 10,483.45 销售收入 0 8,965.90 -5 7,443.47 -10 5,923.48 +10 7,413.98 +5 8,188.72 原材料价格 0 8,965.90 -5 9,738.20 -10 10,512.94 由上表可知，销售收入及经营成本的波动对两个募投项目达产年的净利润会 44 产生一定影响，但即使在不利条件下，项目也具有较强的盈利能力。 （二）宏观经济波动风险 公司电机产品的下游行业主要用于起重、冶金、建筑、矿山、电力、港口等 领域，与宏观经济运行形势、尤其是固定资产投资形势具有较大的相关性。从 2012年起，受经济增速放缓影响，电机行业产量及利润率已连续两年下滑。虽 然公司的特种电机产品凭借行业知名度、技术、营销等优势，通过产品结构调整， 毛利率有所上升，但如果国内宏观经济进入持续阶段性调整，导致下游行业景气 度持续下降，公司电机业务的经营业绩仍可能受到不利影响。 （三）技术落后风险 机电一体化、电机的高效化、电机及控制系统的专业化是电机行业的发展趋 势；目前产业化生产的三种锂电正极材料都存在不足，改进现有材料或者开发新 型材料是市场对锂电正极材料行业的客观要求。公司作为高新技术企业，已取得 发明专利4项，实用新型专利28项，外观设计专利2项，另有4项发明专利已 取得申请受理通知；近年来开发的多项电机新产品通过江西省重点新产品技术鉴 定；最近三年参与制订了4项特种电机行业的国家或行业标准，为产品升级做了 良好的技术储备。但如果公司未来不能继续保持技术创新能力，将可能跟不上行 业技术水平进步的步伐，对公司发展产生不利影响。 （四）原材料价格波动风险 公司电机产品的主要原材料是硅钢片、漆包线、钢材等，其价格受铜及钢材 价格影响较大。最近三年，受产能过剩及固定资产投资需求放缓的影响，主要原 材料供应充足，价格呈持续下跌态势。但是，如果未来产能过剩的状况得到缓解， 或者固定资产投资过热，不排除铜及钢材价格大幅上涨的可能性，对公司生产经 营产生不利影响。 45 （五）政策风险 公司自2008年10月开始享受高新技术企业的所得税优惠政策，适用15% 的优惠税率，并于2011年10月被延续认定为高新技术企业，2011-2013年继续 适用15%的优惠税率。 如果未来公司不能继续获得国家高新技术企业证书，或者未来国家主管税务 机关对高新技术企业的税收优惠政策作出对公司不利的调整，将对公司的经营业 绩和税后利润产生不利影响。 （六）应收账款回收风险 截至2013年12月31日，公司应收账款账面价值25,683.58万元，占流动资 产总额的32.44%，较2012年末有较大增长。公司主要客户与公司保持了长期的 业务往来，历史信用记录良好，且公司已根据谨慎性原则，对应收账款计提了足 额坏账准备。但随着公司经营规模的扩大，应收账款可能进一步增加，如果将来 对应收账款管理不当，催收不力，可能面临一定的应收账款回收风险。 （七）净资产收益率波动风险 本次非公开发行募集资金到位后，公司的净资产规模将大幅增加。募集资金 拟投资项目投资规模较大，建设周期较长，在项目建设期及投产初期，对公司业 绩增长贡献较小。短期内公司利润增长幅度可能小于净资产增长幅度，存在净资 产收益率下降的风险。 46 第四节 公司股利分配政策及实施情况 一、公司利润分配政策 （一）《公司章程》对公司利润分配政策的有关规定 根据《上市公司监管指引第3号――上市公司现金分红》的相关规定，公司 第七届董事会第九次会议审议通过了《关于修改公司章程并办理相关工商变更登 记的议案》，进一步完善了利润分配政策。该议案已经公司2014年3月14日召 开的2013年度股东大会审议通过。 《公司章程》第七十七条规定，公司利润分配政策调整或变更由股东大会以 特别决议通过。 《公司章程》第一百七十条规定公司的利润分配政策为： “公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公 司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。 公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公 积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。 公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润 中提取任意公积金。 公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分 配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。 股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配 利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。 公司持有的本公司股份不参与分配利润。 公司利润分配政策为： （一）利润分配原则：公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配 应重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持续发展。公司利润分配不得 超过累计可供分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。 （二）公司实施现金分红应同时满足下列条件： 47 1、公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的 税后利润）为正值； 2、审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告； 3、满足公司正常生产经营的资金需求，无重大投资计划或重大现金支出等 事项发生（募集资金项目除外）。 （三）利润分配形式：公司可以采取现金、股票或者现金股票相结合等方式， 并优先推行以现金方式分配股利。 （四）利润分配时间间隔：公司实现盈利时可以进行年度分红，董事会可以 根据公司的经营状况提议公司进行中期分红。 （五）现金分红比例：公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的 可分配利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的 年均可分配利润的30%。公司考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈 利水平以及是否有重大资金支出安排等因素按如下情况进行现金分红安排：1、 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在 本次利润分配中所占比例最低应达到80%；2、公司发展阶段属成熟期且有重大 资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应 达到40%；3、公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配 时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；公司发展阶段不易 区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。” （六）股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红 利，以偿还其占用的资金。 （七）公司发放股票股利的具体条件：公司在经营情况良好，并且公司董事 会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东 整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利的分配预案。”采 用股票股利进行利润分配的，应当考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合 理因素。” 《公司章程》第一百七十二条规定公司利润分配决策程序为： “（一）公司管理层、董事会应结合公司盈利情况、资金需求、股东意见和 股东回报规划提出合理的分红建议和预案；在制定现金分红具体方案时，董事会 48 应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决 策程序要求等事宜；独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接 提交董事会审议。董事会制订年度利润分配方案或中期利润分配方案并提交公司 股东大会进行表决通过后生效。公司独立董事应对利润分配方案特别是现金分红 具体方案发表明确独立意见并公开披露，公司监事会应对利润分配方案发表意见 并公开披露，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派 发事项； （二）在符合国家法律、法规及《公司章程》规定的情况下，董事会可提出 分配中期股利或特别股利的方案； （三）股东大会审议利润分配方案特别是现金分红具体方案时，公司应当通 过多种渠道（包括但不限于网络投票、互动易、公司网站等）与中小股东进行沟 通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。对 报告期盈利但公司董事会未提出现金分红预案的，应当在定期报告中披露原因， 独立董事应当对此发表独立意见； （四）公司利润分配政策的制订或修改由董事会向股东大会提出，董事会提 出的利润分配政策需经全体董事过半通过并经三分之二以上独立董事通过，独立 董事应当对利润分配政策的制订或修改发表独立意见； （五）公司利润分配政策的制订或修改提交股东大会审议时，应当由出席股 东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过； （六）公司如遇到战争、自然灾害等不可抗力、或者公司外部经营环境变化 并对公司生产经营状况造成重大影响，或公司自身经营状况发生较大变化时，公 司可对利润分配政策进行调整。公司调整利润分配政策应由董事会做出专题论 述，详细论证调整理由，形成书面论证报告并经独立董事审议后提交股东大会以 特别决议通过（经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过）。审议 利润分配政策变更事项时，公司为股东提供网络投票方式。” （二）公司《未来三年（2014-2016年）股东回报规划》的有关规定 2014年2月18日，公司第六届董事会第九次会议通过了《未来三年 （2014-2016年）股东回报规划》，且该规划已经2013年年度股东大会通过。公 49 司从可持续发展的角度出发，综合考虑公司经营发展实际情况、社会资金成本和 融资环境等方面因素，建立对投资者持续、稳定、科学、可预期的回报规划和机 制，对利润分配作出积极、明确的制度性安排，从而保证公司利润分配政策的连 续性和稳定性。公司未来三年（2014-2016年）的股东回报规划为： “1、分配方式：未来三年，公司采取现金、股票或者现金与股票相结合的 方式分配股利。具备公司章程规定的现金分红条件的，公司优先采取现金分红的 股利分配政策；公司在经营情况良好，并且公司董事会认为公司股票价格与公司 股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上 述现金分红的条件下，提出股票股利的分配预案。 2、分配周期：未来三年，在公司存在可分配利润的情况下，公司原则上每 年应进行年度利润分配。公司董事会未做出年度利润分配预案的，应当在定期报 告中披露未分红的原因，独立董事应当对此发表独立意见。公司董事会可以根据 公司盈利情况及资金需求状况和有关条件提议公司进行中期现金分红 3、现金分红比例：公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可 分配利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年 均可分配利润的30%。 4、差异化的现金分红政策：公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展 阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排（募集资金项目除 外）等因素，区分下列情形，并按照《公司章程》规定的程序，提出差异化的现 金分红政策： （1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时， 现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%； （2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时， 现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%； （3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时， 现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。 具体利润分配方案由公司董事会根据中国证监会的有关规定，结合具体经营 数据，充分考虑公司盈利规模、现金流量状况、发展阶段及当期资金需求，并结 合股东（特别是公众投资者）及独立董事等的意见制定，并经出席股东大会的股 50 东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上表决通过后实施。” 二、公司近三年利润分配情况 1、公司近三年股票股利分配情况或资本公积转增股本情况如下表所示： 单位：股 资本公积转增 资本公积转增 资本公积转增 资本公积转增 年度 股本比例 股本数量 股本前股本 股本后股本 2013年 - - - - 2012年 - - - - 2011年 每10股转增10股 212,213,822 212,213,822 424,427,644 2、公司近三年现金分红情况如下表所示： 单位：元 合并报表中归属于母公 占合并报表中归属于母公司 年度 现金分红金额（含税） 司所有者的净利润 所有者的净利润的比率 注 2013年 6,790,842.30 56,880,765.36 11.94% 2012年 5,093,131.73 47,244,339.83 10.78% 2011年 6,366,414.66 56,609,801.36 11.25% 最近三年以现金方式累计分配的利润占 34.06% 最近三年年均实现净利润比例 注1：2013年度利润分配方案已经发行人于2014年2月18日召开的第七届董事会第九次会议审 议通过，并经2014年3月14日召开2013年年度股东大会审议批准。 三、未分配利润的使用情况 公司当年利润分配后的未分配利润，主要用于对外投资、收购、扩大生产规 模、项目建设、补充生产经营所需的流动资金以及以后年度的利润分配。 江西特种电机股份有限公司董事会 2014年3月24日 51
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