600139 : 西部资源拟收购重庆恒通电动客车动力系统有限公司所涉及的其股东全部权益的资产评估项目资产评估报告书
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声 明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，
恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报
告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单、历史年度经营成果、2014年-2018
年的盈利预测数据由被评估单位申报并经其签章确认；提供必要的资料并保
证所提供资料的真实性、合法性和完整性，恰当使用评估报告是委托方和相
关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或预期的利益关系，同时与
委托方和相关当事方无任何现存或预期的利益关系，对委托方和相关当事方
不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查，对
其法律权属资料进行了查验，对其法律权属状况给予必要的关注，并对已经
发现的问题进行了如实披露，但不对评估对象的法律权属真实性作任何形式
的保证。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限
定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定
条件、特别事项说明、使用限制及其对评估结论的影响。
六、遵守相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象价值进行估算并
发表专业意见，是注册资产评估师的责任，我们并不承担相关当事人决策的
责任；本报告评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
七、注册资产评估师及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质
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和相关专业评估经验，本次评估过程中没有运用其它评估机构或专家的工作
成果。
八、评估报告的使用仅限于评估报告中载明的评估目的，评估结论仅在
评估报告载明的有效期内使用，因使用不当造成的后果与签字注册资产评估
师及其所在的评估机构无关。
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四川西部资源控股股份有限公司拟收购
重庆恒通电动客车动力系统有限公司所涉及的
其股东全部权益的资产评估项目
资产评估报告书
摘 要
重康评报字(2014)第14号
四川西部资源控股股份有限公司:
重庆华康资产评估土地房地产估价有限责任公司接受贵公司的委托，根
据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益
法，按照必要的评估程序，对四川西部资源控股股份有限公司拟收购重庆恒
通电动客车动力系统有限公司所涉及的重庆恒通电动客车动力系统有限公司
股东全部权益在2013年12月31日的市场价值进行了评估。
经济行为文件：四川西部资源控股股份有限公司于2014年1月14日刊
登重大资产重组停牌公告，拟收购重庆恒通电动客车动力系统有限公司部分
股权。
评估目的：为四川西部资源控股股份有限公司拟收购重庆恒通电动客车
动力系统有限公司，提供重庆恒通电动客车动力系统有限公司股东全部权益
在评估基准日的市场价值参考。
评估对象和范围：评估对象为重庆恒通电动客车动力系统有限公司的股
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东全部权益；评估范围为重庆恒通电动客车动力系统有限公司申报的权属重
庆恒通电动客车动力系统有限公司的整体资产及负债。
价值类型：市场价值。
评估基准日：2013年12月31日。
在本次资产评估中，我们严格遵守国家法律、法规和政策规定，遵循独
立、客观、公正的工作原则，同时遵循产权利益主体变动原则和公开市场原
则等操作性原则，并用以上原则指导评估人员在评估过程中选择适当的标准、
方法、参数和价格依据。
评估人员严格按照有关制度和规定完成评估工作，对委托评估的资产及
负债实施了实地查勘、市场调查和询证等必要的评估程序，在评估过程中评
估人员恪守职业道德和规范。
评估方法：资产基础法和收益法。
评估结论：截至评估基准日，重庆恒通电动客车动力系统有限公司经审
计的资产总额30,118.01万元，负债总额14,347.60万元，净资产15,770.41万
元；根据本次评估目的，评估人员对重庆恒通电动客车动力系统有限公司股
东全部权益选用资产基础法和收益法进行评估，经综合分析后以资产基础法
确定评估值。
经本次评估，截至评估基准日2013年12月31日，重庆恒通电动客车动
力系统有限公司股东全部权益的市场价值为19,833.97万元（大写：壹亿玖仟
捌佰叁拾叁万玖仟柒佰元整）。
重要提示：
1、本报告评估结果自评估基准日起一年内有效。即评估目的在评估基准
日后一年内实现时，可以评估结果作为作价的参考依据，超过一年则需重新
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进行资产评估。
2、本报告书仅在特定的报告使用人实施评估目的所对应的经济行为时产
生法律效力，报告使用人应正确使用本报告。
本报告特定的使用者包括：委托方、评估对象的产权持有人及其控制人、
实施本次评估目的对应经济行为的当事人、法律法规规定有权使用评估报告
的其他使用者。
3、在本评估报告有效期内，若纳入评估范围的资产数量及作价标准发生
变化，委托方在资产实际作价时应进行相应的调整。当资产数量发生变化时，
委托方应根据原评估方法对资产额进行调整；当资产价格标准发生变化并对
资产评估价值产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评估价
值。
4、其他重要事项
（1）产权瑕疵
未办理房屋产权证的有3项，建筑面积2000平方米，账面原值523.98万
元、账面净值523.74万元。具体明细如下：
金额单位：人民币万元
建筑物名称 结构 建筑面m2 账面原值 账面净值
垃圾站 框架结构 40 10.60 10.44
空压机房 框架结构钢结构 22 4.70 4.62
展厅 钢结构 1938 508.68 508.68
合 计 2000 523.98 523.74
对于上述未办理房屋产权证的3项房屋，评估人员是以重庆恒通电动客
车动力系统有限公司对其拥有产权为假设前提，未考虑可能存在的产权纠纷
以及完善产权手续而发生的相关费用对评估值的影响。
本次评估，评估人员和重庆恒通电动客车动力系统有限公司资产管理人
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员到现场进行了查勘，对其建筑面积进行了现场查勘并与申报面积核对基本
无差异。
（2）租入土地和房屋建筑物及重大资产购置情况
重庆恒通电动客车动力系统有限公司向重庆重客实业发展有限公司租入
位于渝北区双凤桥街道空港工业园区A045-1号地块上的厂房、办公楼、传达
室、辅助用房、其他附属设施等及空地（租赁合同号：[2013]CK租字第001
号），其中，建筑物租赁面积约15619.02�O，空地租赁面积约13556.00�O，
租赁物功能为工业用房及空地；租赁期限自2013年4月1日至2014年3月
31日；建筑物租赁基础价格为20元/�O/月，空地租赁价格为5元/�O/月，租
赁保证金30万元。
根据重庆重客实业发展有限公司关于将《新能源客车底盘零部件生产线
技改项目》厂房及空地进行出售的董事会决议及重庆恒通电动客车动力系统
有限公司董事会决议（重恒电司董字[2013]第004号），重庆恒通电动客车动
力系统有限公司决定购买向重庆客车实业发展有限公司租入的位于空港长凯
路333号的厂区。
该厂区涉及土地使用权面积56542平方米（产权证号：201D房地证2013
字第063283号）；房屋建筑物10项，其中：房屋6项，为厂房及附属房屋，
建筑面积共计14831.64平方米；构筑物3项，为围墙、道路等；管网1项；
机器设备为配电设备，共14项。上述资产经重庆华康资产评估土地房地产估
价有限责任公司评估作价8,652.47万元，并出具重康评报字（2014）第9号
资产评估报告。
（3）专有技术、商标情况
1）专有技术
重庆恒通电动客车动力系统有限公司专有技术为电动客车动力系统（包
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括纯电动、插入式混合动力及混合动力）集成技术。截至评估基准日，重庆
恒通电动客车动力系统有限公司拥有的专有技术可生产的产品及底盘型号明
细如下：
序号 产品型号 产品名称 底盘型号 公告日期 公告批次 企业名称 备注
重庆恒通客车
1 CKZ6126HNHEV4 混合动力城市客车 CKZ6129HNHEV4 2013-4-10 247 技术投入
有限公司
重庆恒通客车
2 CKZ6116HNHEVA4 混合动力城市客车 CKZ6119HNHEV4 2013-2-7 245 技术投入
有限公司
重庆恒通客车
3 CKZ6116HNHEV4 混合动力城市客车 CKZ6109HNHEV4 2012-9-16 252 联合开发
有限公司
重庆恒通客车 延伸生产
4 CKZ6126HNHEVA4 混合动力城市客车 CKZ6129HNHEVA4 2012-10-16 241
有限公司 注1
重庆恒通客车
5 CKZ6127HBEVA 纯电动城市客车 CKZ6129HBEVA 2013-1-18 244 联合开发
有限公司
重庆恒通客车 延伸生产
6 CKZ6127HBEVB 纯电动城市客车 CKZ6129HBEVB 2013-2-7 245
有限公司 注2
注1：CKZ6126HNHEVA4混合动力城市客车未签订联合开发协议，是根据CKZ6116HNHEV4混合动力城
市客车签订的联合开发协议开发的产品延伸生产。
注2：CKZ6127HBEVB纯电动城市客车未签订联合开发协议，是根据CKZ6127HBEVA纯电动城市客车
签订的联合开发协议开发的产品延伸生产。
2012年1月重庆恒通客车有限公司与重庆恒通电动客车动力系统有限公
司签订了《技术转让和出资协议》，重庆恒通客车有限公司以专有技术评估作
价认购重庆恒通电动客车动力系统有限公司1,995.00万元人民币注册资本。
根据重庆恒通电动客车动力系统有限公司技术人员介绍重庆恒通客车有限公
司以专有技术入资后，相关专有技术研发团队人员及专有技术资料一并转到
了重庆恒通电动客车动力系统有限公司。
因重庆恒通电动客车动力系统有限公司没有整车和底盘生产配套设备及
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资质，故原重庆恒通客车有限公司投入的新能源客车生产技术及重庆恒通电
动客车动力系统有限公司与重庆恒通客车有限公司联合研发的新能源客车生
产技术可生产的产品及底盘型号的公告目录均登记在重庆恒通客车有限公司
名下，且由重庆恒通客车有限公司实施新能源整车及底盘生产，重庆恒通电
动客车动力系统有限公司实施新能源动力系统集成技术。
2）商标使用情况
重庆恒通电动客车动力系统有限公司目前使用重庆恒通客车有限公司商
标，评估人员了解到重庆恒通电动客车动力系统有限公司与重庆恒通客车有
限公司未签订商标使用协议，也不需支付相关商标使用费用，本次评估暂不
考虑重庆恒通电动客车动力系统有限公司商标使用费。
（4）经营期限
根据公司的章程和营业执照规定：经营期限为30年，企业成立于2011
年11月，经营期截止2041年11月9日，剩余经营期限约为27.83年。没有
证据表明，企业所处的法律环境、市场环境可能影响企业持续经营；其次，
重庆恒通电动客车动力系统有限公司有能力持续拥有或取得持续经营所需的
资源或资产并获得收益，同时也承诺在目前所处的法律环境、市场环境中将
持续经营，故评估人员将收益期设定为无限年期。
5、本报告书正文中的“评估假设”、“特别事项说明”、“报告的使用限制
等”对可能影响本评估报告结论的重要事项作出了披露，本报告的委托方及
其他报告使用人应充分关注。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解
评估结论，应当阅读评估报告正文。
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四川西部资源控股股份有限公司拟收购
重庆恒通电动客车动力系统有限公司所涉及的
其股东全部权益的资产评估项目
资产评估报告书
重康评报字（2014）第14号
四川西部资源控股股份有限公司：
重庆华康资产评估土地房地产估价有限责任公司接受贵公司的委托，根
据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益
法，按照必要的评估程序，对四川西部资源控股股份有限公司拟收购重庆恒
通电动客车动力系统有限公司所涉及的其股东全部权益在2013年12月31日
的市场价值进行了评估。
遵守相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估基准日特定目
的下的价值进行分析、估算并发表专业意见，是注册资产评估师的责任；提
供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估
报告是委托方和相关当事方的责任。
我们已完成了相关评估工作，现将资产评估情况及评估结果报告如下：
一、委托方、被评估单位和评估报告使用者
（一）委托方
本次资产评估项目的委托方为四川西部资源控股股份有限公司。其基本
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情况如下：
（1）公司名称：四川西部资源控股股份有限公司(以下简称“西部资源
公司”)
（2）法定住所：四川绵阳高新区火炬大厦B区
（3）法定代表人姓名：王成
（4）注册资本及实收资本：人民币陆亿陆仟壹佰捌拾玖万零伍佰零捌元
（5）公司类型：股份有限公司（上市）
（6）成立日期：1997年12月2日
（7）经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：铜矿石、铜、金属材料（不含金银）销售，金属制品、
机械、电子产品，矿山采掘机械及配件的制造、销售，资产管理，管理咨询
服务，对国家产业政策允许项目的投资
（二）被评估单位
本次评估的被评估单位是重庆恒通电动客车动力系统有限公司。
1、基本情况
公司名称：重庆恒通电动客车动力系统有限公司（以下简称“恒通电动
客车”）
法定住所及经营场所：重庆市渝北区双凤桥街道翔宇路888号2幢整幢
法定代表人姓名：吴扬
注册资本（实收资本）：壹亿元整
公司类型：有限责任公司
成立日期：2011年11月23日
营业期限：30年
经营范围：许可经营范围：（无）
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一般经营项目：电动客车动力系统研发；销售：汽车（不含九座及以下
的乘用车）；生产、销售：汽车零部件（不含发动机）；货物进出口（法律、
法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目取得许可证后方可经营）
2、历史沿革及股权结构
恒通电动客车成立于2011年11月，由微宏动力系统（湖州）有限公司、
重庆恒通客车有限公司共同出资组建，注册资本10,000.00万元。其中，微宏
动力系统（湖州）有限公司认缴注册资本6,600.00万元，占注册资本的66.00%；
重庆恒通客车有限公司认缴注册资本3,400.00万元，占注册资本的34.00%。
注册资本由全体股东分两期缴足。
2011年11月，恒通电动客车收到全体股东的第一次出资，出资额为
2,000.00万元，占注册资本的20.00%。其中，微宏动力系统（湖州）有限公
司出资1,320.00万元，占注册资本的13.20%；重庆恒通客车有限公司出资
680.00万元，占注册资本的6.80%。上述出资业经重庆立信会计师事务所有限
公司审验，并于2011年11月18日出具的“重立会验（2011）第2156号”验资
报告。
2012年1月，恒通电动客车收到全体股东的第二次出资，出资额8,000.00
万元，占注册资本的80.00%。其中，微宏动力系统（湖州）有限公司出资
5,280.00万元，占注册资本的52.80%；重庆恒通客车有限公司以货币出资
725.00万元，以专有技术评估作价认缴出资1,995.00万元，合计出资2,720万
元，占注册资本的27.20%。上述出资业经重庆立信会计师事务所有限公司审
验，并于2012年1月13日出具的“重立会验（2012）第64号”验资报告。
经过股东两次出资后，恒通电动客车实收资本及注册资本均为10,000.00
万元。其中，微宏动力系统（湖州）有限公司出资6,600.00万元，占注册资
本的66.00%；重庆恒通客车有限公司出资3,400.00万元，占注册资本的
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34.00%。
2013年5月，重庆恒通客车有限公司与重庆城市交通开发投资(集团)有限
公司签订《重庆恒通电动客车动力系统有限公司股权转让协议书》。根据该
股权转让协议书和重庆市国有资产监督管理委员会《关于重庆恒通客车有限
公司协议转让所持重庆恒通电动客车动力系统有限公司股权的批复》（渝国
资〔2013〕293号）文件规定，恒通电动客车原股东重庆恒通客车有限公司将
其所持恒通电动客车34%股权作价3,923.25万元全部转让给重庆城市交通开
发投资（集团）有限公司。
截至评估基准日，恒通电动客车的股权结构如下：
金额单位：人民币万元
出资人名称 出资额 出资比例%
重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 3,400.00 34.00
微宏动力系统（湖州）有限公司 6,600.00 66.00
合 计 10,000.00 100.00
3、恒通电动客车的子公司及持股比例
金额单位：人民币万元
持股
序号 被投资单位名称 投资日期 投资期限 投资成本 账面值
比例（%）
重庆微宏电动汽车动力
1 2013年10月 无 100.00 3,000.00 3,000.00
系统有限公司
合 计 3,000.00 3,000.00
4、经营管理结构
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董事长
总经理
执行副总经理
副总经理
销售部部长 行政部部长 财务部部长 技术部部长 生产部部长 品质部部长
售后管理专员 行政秘书 会计 副总工程师 调度 EHS专员
人力资源专员 出纳 技术人员 采购专员 体系管理员
后期专员 成控专务 生产人员 质检员
品牌专员
5、被评估单位业务分析
（1）主要产品
恒通电动客车目前的主要产品为插电式混合动力车，其销售收入占主营
业务收入的90%以上。
（2）生产规模
恒通电动客车租入的新厂区位于重庆市最具发展潜力的两江新区空港工
业园A045-1号地块，建有办公室、试制车间、电池测试车间、库房、装配车
间、调试车间、宿舍、食堂、成品车库、展厅、篮球场、充电站、门卫室和
围墙等。新生产基地已于2013年初投入使用，产能达到2000辆，近2年实
际生产量约每年500辆。
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（3）生产装备及工艺流程
恒通电动客车是中国客车领域中一家以“快速充电”为核心战略的客车
制造企业，拥有多项核心优势，其中，自主研发的无线控制自动充电系统是
国内少数能够实现无线控制自动充电的充电系统；与重庆大学合作研发的“新
能源客车云智慧远程监控系统”是国内新能源客车最完善的远程监控系统。
恒通电动客车设计为三条生产线，已建成并投入使用的生产线为两条，
每条生产线设计的年产量为1000辆,主要配备电动单梁起重机、总线测试分
析工具、液压举升机成套设备、升降工作台及弱电工程等设备。
客车生产流程如下：
（4）经营模式
恒通电动客车主要从事新能源客车系统设计与集成技术、整车控制技术、
储能系统集成开发，新能源客车的主要部件动力系统、整车均需外购，其中
整车从重庆恒通客车有限公司购入。恒通电动客车的产品为插电式混合动力
车和混合动力系统等各动力系统；插电式混合动力车主要销售给重庆地区的
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各公交公司；混合动力系统等各动力系统销售给重庆恒通客车有限公司，然
后重庆恒通客车有限公司再将组装好的新能源客车销售给重庆以外的客户。
市场营销策略主要分为产品策略和渠道策略。在产品策略方面，恒通电动客
车坚持走差异化产品路线，根据客户实际使用习惯和要求设计和制造符合客
户具体要求的产品；在渠道策略方面，恒通电动客车采用直销为主、以销定
产的销售模式，即先签订购车合同，根据合同签订的数量和技术配置定量组
织生产。生产部门根据销售部门的订单安排生产计划，供应部门根据生产部
门的生产计划和销售部门的车辆生产通知单准备物料。
（5）专有技术、专利、荣誉
截至评估基准日，恒通电动客车拥有的专有技术为电动客车动力系统（包
括纯电动、插入式混合动力及混合动力）集成技术。因恒通电动客车没有整
车和底盘生产配套设备及资质，故原重庆恒通客车有限公司投入的新能源客
车生产技术及恒通电动客车与重庆恒通客车有限公司联合研发的新能源客车
生产技术可生产的产品及底盘型号的公告目录均登记在重庆恒通客车有限公
司，且由重庆恒通客车有限公司实施新能源整车及底盘生产，恒通电动客车
实施新能源动力系统集成技术；专利权共4项，全部为实用新型专利；已申
请受理的发明专利2项、实用新型专利1项；恒通电动客车的整车产品免费
使用重庆恒通客车有限公司的商标。
恒通电动客车近年来获得的主要荣誉如下：
获奖时间 事 件 所获荣誉
优秀纯电动汽车奖和中国客车网年度新能源
2012年12月 中国汽车报
客车推荐车型奖
2013第十三届中国（南京）国际客车及 “组织奖”和“最佳新能源客车创新奖”两
2013年3月
零部件暨城市交通设施展览会 项大奖
2013年12月 中国电动汽车全产业发展盛典 2013年年度市场商业模式人物
影响中国客车业2013-2014年度中国客
2013年12月 影响中国客车业2013年度客车零排放之星
车网读者调查评选
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（6）企业在行业中的地位、竞争优势及劣势
根据《中国客车网》统计资料，2008年-2013年新能源客车分车型销售情
况及恒通电动客车近年在新能源客车的市场占有率情况如下表：
单位：辆
客车车型 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
大型 367 1259 2999 3278 3488 5353
中型 892 1034 1795 1645 1699 3451
轻型 97 89 90 502 469 1308
合计 1356 2382 4884 5453 5656 10112
同比增幅% 75.66 105.04 11.65 3.72 78.78
恒通电动客车销售量 456 606
同比增幅% 32.89
市场占有率% 8.06 5.99
注：本表格大型、中型、轻型客车均包含非完整车辆。
经营优势：
1）地理和交通、设备设施硬件优势
恒通电动客车位于重庆市空港开发区，距江北国际机场3公里，距西南
地区最大的龙头寺铁路编组站12公里，距长江上游最大的寸滩深水港13公
里，距往来旅客最集中的重庆汽车北站12公里，轻轨3号线直达园区。园区
干道与渝邻、渝涪、渝黔、渝合以及机场高速路、金开大道、市二环等高等
级公路外引内联，形成了高效畅通的公路网络。厂区的建设、投产，不仅符
合国家西部大开发战略方针的实施和建设部2002年10月发布的“城市客车
分等级技术要求与配置”达标要求，也符合建设部和重庆市汽车产业的结构
调整的方向，为重庆市汽车工业发展产生一定的经济效益、社会效益。
2）技术优势
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恒通电动客车专注从事快速充电客车的研发。恒通电动快速充电？纯电
动客车动力系统作为一种全新的新能源客车动力系统解决方案，以快速充电
动力电池作为驱动动力，能够代替传统燃油客车动力系统，具有节能、环保、
高效等显着优势，可装配任何客车，实现公交客车电动化的商业运营。
为了解决充电问题，恒通电动客车自主研发了无线控制自动充电系统，
该系统是国内少数能够实现无线控制自动充电的充电系统。技术上，恒通电
动客车选择了世界电池行业十分关注的钛酸锂动力电池和十分钟快速充电技
术：钛酸锂电池目前已经可以实现单体电池在大倍率（6C）全充放电条件下，
实现20000次循环，电池衰减小于20%，成组后可以达到10000-12000次循环，
而且长寿命电池组从电动车取出后可作为储能使用或电网调节；快速充电客
车采用600V、250A双枪充电，或者600V、500A集电弓自动充电，每分钟可
充5度电，10-15分钟就可充电50-75度，续驶里程40-60公里，充分利用车
辆等待发出间隙，可满足一般公交标准线路运行。
在纯电客车的基础上，恒通电动客车又研发了快速充电插电式混合动力
客车。恒通电动快速充电？插入式混合动力系统主要由“电池系统”、“驱动
电机系统”和“驱动动力控制单元”三大部分构成，可匹配任何柴油、天然
气（CNG、LNG）发动机，共同为整车提供高效、持久的驱动力。该车也采用
长寿命钛酸锂快充电池，只需在公交起点站或终点站修建一个110KW充电桩
（架）采用集电弓自动充电装置，不需要专人管理就可随时给车辆进行充电。
该车充电5-10分钟可充电8-16度，可纯电行驶，也可混合动力行驶。每一
个充电桩占地10�O，一个路队20-25辆车设一个充电桩，充电设备仅需50-60
万元，无需专门征地。每天充4-6次电，节油（气）率可达40%以上，电池使
用寿命6-8年。
为了对新能源车辆运行过程进行全方位监控与管理，恒通电动客车所有
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车辆都安装有“巴士通”智能公交管理系统。该系统属于恒通新能源车辆远
程智能管理平台的构成部分，主要对新能源车辆的动力系统进行远程监控管
理，结合车辆CAN总线，实现全面数据监控管理和少量数据分析服务，为动
力系统数据从采集、传输、存储到数据挖掘分析和应用提供全面的技术支持。
3）恒通电动客车拥有重庆各公交公司这一固定客户群，且有较完善的售
后服务，在各用户中有一定的声誉和知名度。
4）恒通电动客车拥有一批素质较高的技术人员和经验丰富的操作工人，
一整套系统的管理制度体系及操作流程，一支精明强悍的管理团队，一个团
结奋进的领导集体。
经营劣势：
1）技术与成本情况
恒通电动客车在新能源客车系统设计与集成技术、整车控制技术、储能
系统集成开发等方面具有较强优势，但新能源客车的电池组、整车由现有股
东供应，致使采购成本偏高。
2）市场情况
鉴于公司刚成立两年，目前恒通电动客车的销售市场主要为重庆市场，
重庆公交市场的规模制约了恒通电动客车的销售规模。据了解，重庆公交市
场的现有公交车规模约为9000辆，车辆更换周期为8年。
3）因目前新能源客车的市场投放量较小，单位生产成本较高，政府对新
能源客车进行补贴。政府补贴幅度的大小对新能源客车生产企业的发展有重
大影响。
6、近年资产负债、经营状况及会计政策
（1）资产负债、经营状况（母公司口径）
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金额单位：人民币万元
项 目 2011年12月31日 2012年12月31日 2013年12月31日
资产总额 8,531.95 39,275.33 30,118.01
负债总额 3,587.58 26,454.08 14,347.60
所有者权益 4,944.37 12,821.25 15,770.41
项 目 2011年度 2012年度 2013年度
收 入 - 40,257.31 45,851.81
成 本 - 35,347.93 39,457.74
净利 润 -20.63 2,841.88 3,449.16
以上数据已经注册会计师审计。
（2）主要会计政策
A、执行的会计制度：企业会计准则
B、税收政策：
①适用税费率：所得税15%（2010年―2020年享受西部大开发政策）、增
值税17%、城建税7%、教育费附加3%、地方教育费附加2%。
②税收优惠及批文
恒通电动客车享受的西部大开发税收优惠政策。根据《财政部海关总署
国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税
[2011]58号)，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的
鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。目前《西部地区鼓励类产业
目录》尚未正式发布，根据《国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有
关企业所得税问题的公告》(2012年第12号)，允许企业在新目录公布前暂按
原产业目录执行，恒通电动客车公司符合《中西部地区优势产业目录(2008年
修订)》范围，暂按15%的税率预交企业所得税。
C、资产减值损失的确认：
a、坏账准备的计提方法：备抵法。分为单项金额重大并单项计提、按信
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用风险组合计提、单项金额虽不重大但单项计提三类。单项金额重大的标准
为50万元以上，单项计提是按预计不能收回金额计提。信用风险特征组合的
确定依据为账龄组合，账龄分析法的具体提取比例为：
账 龄 应收账款计提比例(%) 其他应收款计提比例(%)
1年以内（含1年，以下同） 2.00 2.00
1-2年 5.00 5.00
2-3年 10.00 10.00
3-4年 50.00 50.00
4-5年 80.00 80.00
5年以上 100.00 100.00
b、除坏账准备外的其他资产减值准备：
①存货跌价准备计提方法：以成本与可变现净值孰低计量。
②固定资产减值准备确认标准和计提方法：按照账面价值与可收回金额
孰低计价。资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。
c、固定资产分类及折旧方法：
固定资产类别 预计使用寿命（年） 预计净残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 20-40 5 2.375-4.75
机器设备 10 5 9.50
运输工具 5 5 19.00
电子设备 5 5 19.00
其他设备 5 5 19.00
D、采用公允价值计量的资产有：无。
E、特殊的会计政策：无。
7、影响企业经营的宏观、区域经济因素
（1）国家、地区经济形势及未来发展趋势
1）国家经济形势及发展趋势
改革开放以来，我国经济稳步增长，近20多年来年均增长速度超过9%，
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成为世界上经济增长速度最快的国家之一。虽然2008年下半年以来全球经济
危机对我国经济发展造成一定不利影响，然而我国采用积极的财政政策和适
度宽松的货币政策进行宏观经济调控，并采取一系列措施刺激经济的发展，
使经济增速和对外贸易下滑态势得到缓解并逐步企稳回升。根据“我国国民
经济和社会发展十二五规划纲要”，在“十二五”期间的主要目标之一是“保
持国民经济平稳较快发展，国内生产总值年均增长7%”，预计“十二五”期间
我国GDP 仍将保持稳定增长。因此，我国长期稳定发展的宏观经济将有利于
汽车制造行业的发展。
2012年以来，面对日趋严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重
任务，我国坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，按照
稳中求进的工作总基调，及时加强和改善宏观调控，把稳增长放在更加重要
的位置，经济社会发展呈现稳中有进的良好态势。经济运行总体平稳，物价
涨幅稳步回落，农业基础地位进一步稳固，社会大局保持稳定。转变经济发
展方式有新进展，科技创新有新成绩，改革开放有新突破，改善民生有新成
效。
综合判断，我国发展仍然具备难得的机遇和有利条件，经济社会发展基
本面长期趋好，国内市场潜力巨大，社会生产力基础雄厚，科技创新能力增
强，人力资源丰富，生产要素综合优势明显，社会主义市场经济体制机制不
断完善。同时，也要清醒地看到，我国发展仍面临不少风险和挑战，不平衡、
不协调、不可持续问题依然突出，经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾
有所加剧，企业生产经营成本上升和创新能力不足的问题并存，金融领域存
在潜在风险，经济发展和资源环境的矛盾仍然突出。
今年国际经济形势依然错综复杂、充满变数，世界经济低速增长态势仍
将延续，各种形式的保护主义明显抬头，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，
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世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。
从国际环境看，我国发展仍处于重要战略机遇期的基本情况没有变。同
时，我国发展的重要战略机遇期在国际环境方面的内涵和条件发生很大变化。
我国面临的机遇，不再是简单纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资的传
统机遇，而是倒逼我国扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的
新机遇。
2）地区经济形势及未来发展趋势
根据《2012年重庆市国民经济和社会发展统计公报》，重庆市2012年地
区生产总值11459.00亿元，比上年增长13.6%。其中，第一产业增加值940.01
亿元，增长5.3%；第二产业增加值6172.33亿元，增长15.6%；第三产业增
加值4346.66亿元，增长12.0%。三次产业结构比为8.2:53.9:37.9。按常住
人口计算，全年人均地区生产总值达到39083元，比上年增长12.4%。
2008－2012年地区生产总值及其增长速度 单位：亿元、％
根据《重庆市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》：重庆市地区
生产总值年均增速保持12.5%左右，达到15000亿元，人均地区生产总值突破
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5万元。建成西部地区现代产业高地，工业总产值超过25000亿元。经济增长
质量和效益明显提高，经济结构战略性调整取得重大进展，消费、投资、出
口协调拉动经济增长，非农产业增加值比重达到95%，价格总水平保持基本稳
定，经济增长均高于全国。
（2）有关财政、货币政策
我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大结构性减税政
策力度，保持货币信贷平稳适度增长。
8、客车市场行业现状与发展前景
（1）所在行业主要政策规定
1）行业主管部门
目前我国汽车行业的主管部门主要是国家发改委和工信部。国家发改委
会同工信部制定《汽车产业发展政策》，对汽车行业准入及投资项目以核准和
备案方式进行管理和控制；工信部通过发布《车辆生产企业及产品公告》对
汽车行业的生产和销售进行管理和监管。其次，国家质检总局依照《强制性
产品认证管理规定》、《缺陷汽车产品召回规定》对汽车生产和销售质量进行
监督管理。此外，商务部、工商总局、国家认监委、环保部、公安部、财政
部、税务总局亦依照有关规定对汽车行业生产、销售、使用的不同环节进行
协同管理和监管。
中国汽车工业协会是自律性行业组织，承担自律管理、信息统计、国际
交流等职能。
2）产业政策
2004年5月，国家发改委颁布《汽车产业发展政策》，对汽车、农用运输
车、摩托车和零部件生产企业及其产品实施管理，建立统一的道路机动车辆
生产企业和产品的准入管理制度。2009年，工信部就《汽车产业发展政策（修
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订稿）》征求意见，支持中国自主品牌乘用车市场份额的进一步提升，鼓励以
自主品牌轿车为主的汽车出口、鼓励新能源汽车发展等。
2009年1月，国务院常务会议审议并原则通过了《汽车产业调整和振兴
规划》，要求加快汽车产业调整和振兴，必须实施积极的消费政策，稳定和扩
大汽车消费需求，以结构调整为主线，推进企业联合重组，以新能源汽车为
突破口，加强自主创新，形成新的竞争优势。《汽车产业调整和振兴规划》是
未来几年我国汽车产业发展的指导方针。
3）出口政策
2006年12月，商务部、国家发改委等五部委发布了《关于规范汽车出口
秩序的通知》。对汽车整车产品实行出口许可证管理，申领产品出口许可证的
汽车生产企业应具备认证资格、维修能力、销售网络等相应条件。
2008年9月，国家发改委发布了《国家汽车及零部件出口基地管理办法》。
由商务部和国家发改委对出口基地进行管理和考核，落实汽车及零部件
产业发展、出口产品结构调整、自主创新能力建设等情况；在原有措施基础
上，加大资金支持力度。
2009年11月，商务部、国家发改委、财政部等六部委发布了《促进我国
汽车产品出口持续健康发展的意见》，大力实施汽车产品出口战略，扩大具有
自主知识产权和自主品牌的汽车产品出口。提出汽车出口目标：从2009年―
2011年力争实现年均增长10%；到2015年出口达到850亿美元，年均增长约
20%；到2020年实现我国汽车及零部件出口额占世界汽车产品贸易总额10%。
4）汽车消费政策
2009年1月，财政部、税务总局联合发布了《关于减征1.6升及以下排
量乘用车车辆购置税的通知》，规定对2009年1月20日至12月31日购置1.6
升及以下排量乘用车，暂减按5%的税率征收车辆购置税。2009年12月，财
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政部、税务总局又联合发布了《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置
税的通知》，对2010年1月1日至12月31日购置1.6升及以下排量乘用车，
暂减按7.5%的税率征收车辆购置税。
2010年5月，财政部、科技部、工信部、发改委联合发布《关于开展私
人购买新能源汽车补贴试点的通知》，为加快汽车产业技术进步，着力培育战
略性新兴产业，推进节能减排，开展私人购买新能源汽车补贴试点。2011年
9月，财政部、工信部、发改委发布了《关于调整节能汽车推广补贴政策的通
知》，为继续引导和鼓励汽车生产企业加大节能技术研发投入，促进产品结构
优化升级，逐步降低油耗水平，根据行业节能技术进步、油耗标准推进等情
况对节能汽车推广补贴政策进行了调整。2013年9月，财政部、科技部、工
信部、发改委联合发布了《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》，
为加快新能源汽车产业发展，推进节能减排，促进大气污染治理，2013年至
2015年继续开展新能源汽车推广应用工作，对节能汽车推广补贴政策进行了
调整。
近年来，围绕《汽车产业发展政策》和《汽车产业调整和振兴规划》，国
家各部委相继出台了一系列促进汽车消费、出口的政策。从政策鼓励方向上
看，节能减排，新能源汽车受国家重点鼓励，是未来我国汽车产业发展的方
向。
（2）客车市场现状分析
1）客车整体销售情况统计分析
近几年来，客车销量总体呈上升趋势。2009年上半年，客车行业面临严
峻的挑战，一方面国内旅游、农村客运市场需求不畅，另一方面铁路运行效
率的提升挤占了公路客运市场不少份额，同时出口严重下滑也加剧了行业低
迷的态势。受此影响，客车市场需求量明显下降。进入2009年三季度后，客
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车市场开始逐渐回暖。2010年，国内经济呈现快速稳定增长局面，经济危机
以来国内市场被抑制的客车需求得到了有效释放，客车行业迎来全面复苏。
上海世博会、广州亚运会、海南国际旅游岛建设等事件进一步带动了旅游市
场的客车需求。此外，客车出口在经历了两年的连续下滑后，2010年呈现高
速的恢复性增长。2011年公交市场增长乏力（比2010年同比增长11.1%），
成为遏制2011年客车市场整体增长的主要因素。公交市场是政策市场，与国
家的宏观政策息息相关。国家政策利好，发展势头就旺盛，反之亦然。2011
年前7月，国家为了控制通胀，调节房地产市场，对货币流动总量M2实行紧
缩回收政策，多次提高存款准备金率和存贷款利率，提高银行贷款门槛，必
然影响公交采购的资金。2012年公交市场的增幅为1.67%，在正增长的细分
市场中增幅最小，也小于客车市场的整体增幅近3.7个百分点，主要原因为
继续受国家对货币流动总量M2实行紧缩回收政策，提高银行贷款门槛影响，
且2011年是公交产品增幅较高(达到11.2%)的一年，很多地方都透支了下一
年的采购需求。2013年市场总体处于低迷态势，前三季度同比2012年前三季
度同比增长-1.85%，各细分市场发展不平衡，公交客车是拉动客车市场增长
的主要力量，座位客车是抑制客车市场增长的最大因素，新能源客车曙光再
现，校车市场增长低于预期，旅游、团体市场不温不火。
根据中国客车统计信息，2008年至2013年度客车销售数量如下表：
单位：辆
项 目 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
销售总量 162298 163618 211800 242065 255027 253473
增长率 0.81% 29.45% 14.29% 5.35% -0.61%
其中：3.5-5米 8318 8115 14246 33020 35170 31867
5-6米 9625 11226 25378 19005 20622 24059
6-7米 23482 29991 28804 29490 29664 32020
7-8米 29261 28531 33295 36560 37948 34717
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项 目 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
8-9米 20924 20807 26300 30269 32318 30936
9-10米 12876 12738 12897 13611 14007 13968
10-11米 23468 21419 25903 27872 26887 31947
11-12米 31017 28280 43351 49360 55423 52545
12米以上 3327 2511 1626 2878 2988 1414
注：①微型客车:L<3.5m; ②轻型客车: 3.5＜L≤7 m;③中型客车:长度7＜L≤10m;④大型客车：
10＜L≤12m；⑤特大型客车：L>12m。
2）2013年新能源客车市场特点分析
根据中国客车网信息，2013年新能源客车销售10112辆，比2012年同期
的5656辆上升78.78%，增长较为强劲。新能源客车占据新能源商用车总销量
的91.4%。从月度销量走势看，按具体车型来看，大中型客车仍然是新能源汽
车商业化的主要力量，这主要是因为城市公交客车在行驶中起停频繁、速度
要求不高，同时具有良好的示范效应，主要买家为政府事业单位，在政策推
动下有望率先实现产业化。在能源和环保的压力下，新能源汽车无疑将成为
未来汽车的发展方向，而新能源客车则是当前我国汽车生产企业在新能源领
域研发生产和竞争的重点与焦点。
①大型客车仍然是主力，但权重下降，而中、轻型权重上升
2008年-2013年新能源客车分车型销售情况统计如下表：
单位：辆
客车车型 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
大型 367 1259 2999 3278 3488 5353
中型 892 1034 1795 1645 1699 3451
轻型 97 89 90 502 469 1308
合计 1356 2382 4884 5453 5656 10112
同比增幅% 75.66 105.04 11.65 3.72 78.78
注：本表格大型、中型、轻型客车均包含非完整车辆
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从上图表可以看出：
2013年大型新能源客车销量5353辆，占据总销量的52.93%，比去年同
期的61.67%下降了近9个百分点，中型销量3451辆，占据了总销量的34.12%，
比去年同期的30.0%提高了近4个百分点；轻型客车销量1308辆，占据了总
销量的12.9%，比去年同期的8.33%提高了近4.6个百分点，可见，大型客车
仍然为新能源客车当之无愧的主力，但同比权重在下降，这可能与新一轮的
补贴政策的导向有关。因为9月出台的新的一轮补贴政策明确指出：纯电动
客车的补贴范围被扩大。新政策规定，小于10米但大于8米及以上的纯电动
客车的补贴额度是40万元；小于8米但大于6米及以上的纯电动客车的补贴
额度是30万元。按照车身长度的不等，纯电动客车的补贴额度，分成三档式
补贴办法。而在旧政策中，只有10米及以上的纯电动客车才能享有50万元
的补贴额度（见下表），这对10米以下的纯电动客车市场不能不说是一个有
利的刺激。纯电动客车、插电式混合动力（含增程式）客车推广应用补助标
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准如下：
单位：万元/辆
车长L（米）
车辆类型
6≤L＜8 8≤L＜10 L≥10
纯电动客车 30 40 50
插电式混合动力客车（含增程式） ／ 25
②纯电动销量增幅最大，混合动力销量增量最大，且仍然是新能源客车
市场的主体
单位：辆
其他
动力种类 混合动力 纯电动 轻燃料电池 合计
（含增程式等）
2012年销量 4015 1473 109 59 5656
2013年销量 7078 2735 194 105 10112
同比增幅% 76.28 85.7 77.98 77.9 78.78
从上图表看出：
2013年纯电动客车增幅最大，达到85.7%，成为拉动新能源客车市场增
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长的主要动力。
混合动力客车尽管增长也不小，达到76.28%，增量最大，且仍然是新能
源客车市场的主体，占据了2013年新能源客车销量的69.9%，而2012年同期
是71%，下降了近1.1个百分点。
出现上述特点的主要原因如下：
纯电动汽车因为其零排放，行驶安静等特点，受到广泛的关注，并且被
《节能与新能源汽车发展规划》列为中国新能源汽车产业的战略重点。但鉴
于纯电动汽车具有充电时间长、续驶里程短等技术限制，混合动力汽车一直
是各大公交公司、租赁公司的新能源客车首选。
纯电动车型销量占比的增加，即说明了纯电动车型在技术上的进步，也
说明应用市场在过去的示范运营中，逐步适应了纯电动车型的特点，能够通
过运营模式创新、基础设施改进等方式扬长避短，更有效的发挥纯电动客车
在新能源汽车产业中的示范作用。
受2013年9月中旬国家出台的新一轮补贴政策的刺激，中央财政补贴范
围的新能源客车车型，应是符合条件的纯电动客车、插电式混合动力客车、
燃料电池客车。2013年上半年热销的不插电式混合动力公交则被排除在外，
且纯电动客车的补贴范围扩大，即将原来的10米以上才有补贴延伸到现在的
6米以上均能享受财政补贴，这无疑使得新能源客车企业尤其是纯电动客车企
业更加明确了国家对新能源客车发展的战略意图，更加有利于纯电动客车市
场的发展。
增程式汽车可以看作一种过渡性产品，是一类特殊的混合动力车型。这
种车型采用纯电力驱动，并且依靠外插充电、内置燃油/燃气发电机发电的方
式提供能量来源。
增程式客车在最佳运行状态下，可达到50%的节油率。增程式客车适用于
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启动功率大、平均功率小，且频繁起停的运行场合，十分适合城市公交工况。
相比纯电动客车，增程式客车具有续驶历程长，对基础设施依赖性小等优点，
可以有效解决纯电动汽车续驶里程不足的问题。一些大中型城市的公交路线
长且复杂，同时用地紧张也限制了充换电站的建设，给纯电动客车的运营带
来很大的限制。增程式汽车电池容量一般为纯电动客车的30%左右，可利用电
网夜间的“谷电”在原有停车场、原有车位上的小功率充电桩充电，供白天
使用。
依靠增程器，增程式客车白天可依靠燃料充电全天运行，即无需充电，
也不必更换电池，减少了充换电站的占地和基础设施的建设费用。目前增程
式车型销量还较少，虽然该车型具有众多优点，但作为刚刚进入市场新型产
品，但各大公交公司还是持谨慎和观望的态度。
根据市场调研可知，2013年混合动力车型以气电混动为主 。在各大城市
中，天然气等替代能源正逐渐取代燃油成为公交汽车的主要能源，这一点在
混合动力车型中也得到了体现。
根据市场调研，2013年上半年，在七家车企销售出的近3000辆混合动力
大客车中，气电混动车型占比75%，传统的油电混动车型则只占有25%的份额。
气电混动车型的碳排放很低，相比油电混动车型更加环保。同时气电混
动车型的节能率也要高于油电混动，运营成本更低。突出的环保性、经济性，
让气电混动车型成为了城市选用混动型公交客车的首选。
（3）行业发展前景
新政出现，成为引导今后新能源客车市场转型及结构调整的风向标 。
9月17日，工信部在其官网发布了与财政部、科技部、发改委四部委联
合出台的《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》。这份让新能汽车
制造商翘首以盼的政策，补贴力度不仅远远低于预期，有些规定着实让企业
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大跌眼镜，其主推技术路线的改变让不少客车厂家始料不及。
新政出台的一大特点是对新能源客车补贴结构发生较大变化,对纯电动
客车扶持力度大大加强,插电混合动力补贴力度大幅下降。由于近几年电池成
本的下降以及规模的提升,市场对于插电式混合动力补贴下降早有预期,但插
电式混合动力客车补贴力度下降幅度偏大,略低于市场预期,由此市场将对还
未出台的普通混合动力客车补贴额度进一步降低预期。
此次新能源补贴标准实行了退坡机制:补助标准依据新能源汽车与同类
传统汽车的基础差价确定,并考虑规模效应、技术进步等因素逐年退坡,2014
年和2015年纯电动乘用车、插电式混合动力(含增程式)乘用车、纯电动专用
车、燃料电池汽车补助标准在2013年标准基础上分别下降10%和20%;纯电动
公交车、插电式混合动力(含增程式)公交车标准维持不变。
示范城市新能源汽车推广规划数量是上一轮的5-10倍,而且引入淘汰机
制,未完成推广任务的将予以淘汰:上一轮新能源汽车示范城市是“十城千辆”,
后续扩展到25个城市。新一轮示范城市要求,特大型城市或重点区域新能源
汽车累计推广量不低于10000辆,其他城市或区域累计推广量不低于5000辆。
相关城市须接受年度考核评估,未能完成年度推广目标的将予以淘汰。
新政的另一特点是破除上一轮政策中广被诟病的地方保护主义方面实操
性更强，新政策规定推广应用的车辆中外地品牌数量不得低于30%,不得设置
或变相设置障碍限制采购外地品牌车辆。在政府机构中强制推广新能源车:政
府机关、公共机构等领域车辆采购要向新能源汽车倾斜,新增或更新的公交、
公务、物流、环卫车辆中新能源汽车比例不低于30%。地方政府对新能源汽车
车辆购置、公交车运营、配套设施建设等方面要出台具体明确的政策措施。
新政明确指出，中央财政补贴范围的新能源汽车车型，应是符合条件的纯电
动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车。2013年上半年热销的不插电
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式混合动力公交则被排除在外。新能源汽车推广补贴新政策“落地”，非插电
式混合动力客车将不再享受补贴，由此可以看出国家的良苦用心：明确纯电
发展方向 。在新政策中，中央对于纯电动客车补贴范围的扩大化，也是进一
步在明确新能源客车的推广方向，将以纯电动客车为主。
根据专家分析，在此次新政策中，纯电动客车厂商将进一步受益，但受
益的企业恐怕为数不多。但对于扩大纯电动客车范围这一利好，在短期内，
恐怕受益的企业极少。在“十城千辆”的三年示范中，各客车厂家基本以混
合动力技术为主推广方向，以纯电动为主的厂家只有安凯、申沃、恒通电动
等为数不多的几家企业。不过，新政策中，还明确规定了“超级电容、钛酸
锂快充纯电动客车定额补贴15万元”。这一规定，又将使采用超级电容模式
的申沃，以及采用钛酸锂快充模式的恒通电动车的补贴额度大幅缩水。
与纯电补贴范围扩大截然不同的是，在新政策中，中央对混合动力客车
的推广采取了“一刀切”，范围大幅缩小。
在未来三年中，只有插电式混合动力客车（含增程式）可以享受到25万
元的补贴额度，同时，还附有两条严格的规定：其一，车身长度为10米及以
上；其二，节油率达到40%以上。在新政策的规定中，不但将之前的非插电式
混合动力客车排除在外，同时，还大幅降低了旧政策的补贴力度（之前最高
42万元）。
截至目前，对于插电式混合动力客车的示范效果，几乎没有业内人士表
示认可。国家863计划“节能与新能源汽车”重大项目监理咨询专家组组长
王秉刚曾表示，近年深混系统的技术仍难以攻破，示范效果较好的中混技术
值得推广。但此次新政策力推的插电式混合动力客车，将涉及到深混系统的
技术。
但非插电式混合动力客车补贴的全面停止，或将使混合动力客车的推广
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举步维艰。根据市场调研，目前传统混合动力客车的售价仍在七、八十万元，
若在没有补贴的情况下，这类车仍不具有市场经济性，恐怕下一步推广会非
常难，更有可能，这个刚起步的产业面临着被市场淘汰的命运。
事实上，截至目前，在市场中推广较好的混合动力客车的节油率也仅在
30%，此次新政策提出了40%的节油率，恐怕没有几家厂家能真正达到。
据悉，在“十城千辆”示范工程以及加上今年初推广的1.7万多辆的混
合动力客车中，插电式混合动力客车所占的比例不足10%。目前，各个厂家推
广的混合动力客车产品中，也基本以非插电式混合动力客车为主，即使有插
电式技术储备，但也难以比推广多年的非插电式技术更成熟。因此，有业内
人士分析，即使短期内，新能源客车市场会消化新政策出台之前的市场，但
长期来看，新能源客车的市场容量会下滑。在新政策中，还设出了未来三年
的推广目标：“2013－2015年，特大型城市或重点区域新能源汽车累计推广量
不低于10000辆，其他城市或区域累计推广量不低于5000辆”
综上所述，2013年国家对新能源客车市场新政的出台，对今后几年新能
源客车的战略转型及结构调整都将起到风向标的作用。
（三）委托方和被评估单位之间的关系
委托方西部资源公司拟收购被评估单位恒通电动客车。
（四）报告使用人
本评估报告使用人为：本评估项目的委托方、被评估单位、实施本次评
估目的对应经济行为的当事人、法律法规规定有权使用评估报告的其他使用
人。
二、评估目的
为西部资源公司拟收购恒通电动客车，提供恒通电动客车股东全部权益
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在评估基准日的市场价值参考。
经济行为文件：四川西部资源控股股份有限公司于2014年1月14日刊
登重大资产重组停牌公告，拟收购重庆恒通电动客车动力系统有限公司部分
股权。
三、评估对象和范围
本次评估对象为恒通电动客车股东全部权益价值。
本次评估范围为恒通电动客车申报的权属恒通电动客车的整体资产及负
债。根据恒通电动客车经注册会计师审计后的财务报表，截至2013年12月
31日，恒通电动客车资产总额为30,118.01万元，负债总额为14,347.60万元，
所有者权益为15,770.41万元。2013年主营业务收入为45,851.81万元，净利
润为3,449.16 万元。
被评估单位名称：重庆恒通电动客车动力系统有限公司 金额单位：人民币万元
科目名称 账面价值
一、流动资产合计 22,929.49
货币资金 11,687.25
应收账款 7,530.91
预付款项 3,107.32
其他应收款 45.83
存货 444.13
其他流动资产 114.05
二、非流动资产合计 7,188.52
长期股权投资 3,000.00
固定资产 2,357.42
无形资产 1,599.78
递延所得税资产 231.32
三、资产总计 30,118.01
四、流动负债合计 13,513.34
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科目名称 账面价值
应付票据 5,272.13
应付账款 3,459.75
预收款项 62.86
应付职工薪酬 553.27
应交税费 854.46
其他应付款 3,278.41
其他流动负债 32.46
五、非流动负债合计 834.26
预计负债 229.26
其他非流动负债 605.00
六、负债总计 14,347.60
七、净资产（所有者权益） 15,770.41
恒通电动客车纳入评估范围的整体资产及负债已经瑞华会计师事务所审
计调整并出具了瑞华审字[2014] 48130003号审计报告，恒通电动客车按经审
计调整后的整体资产及负债进行评估申报。
主要资产、负债情况如下：
1、货币资金
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的货币资金账面值
11,687.25 万元，主要为现金、银行存款及其他货币资金。其中，现金保存
在财务保险柜中，银行存款存放在18个以恒通电动客车名义开立的银行账户
中。
2、应收账款
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的应收账款账面值
7,530.91 万元，主要为应收重庆本地公交企业和重庆恒通客车有限公司的销
货款。
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3、预付款项
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的预付款项账面值
3,107.32 万元，主要为预付的材料款。
4、存货
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的存货账面值 444.13
万元，主要为恒通电动客车的原材料、库存商品、在产品、在库周转材料。
其中，原材料账面值 333.57 万元，主要为生产用的电池、发动机等；库存
商品账面值 76.71 万元，主要为已完工的电动客车；在产品账面值 31.54 万
元，主要为未完工入库的车辆；在库周转材料账面值 2.31 万元，主要为尚
未领用的钻头、开孔器等及其他工具和劳保用品、办公用品等生产用的低值
易耗品；在用周转材料账面值0.00万元，主要为已领用的办公用品、生产用
模具，工具等低值易耗品。
5、长期股权投资
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的长期股权投资初始
投资成本 3,000.00 万元，账面值 3,000.00 万元，系对重庆微宏电动汽车
动力系统有限公司（以下简称“微宏电动”）的投资。微宏电动成立于2013
年10月，现注册资本 3,000.00 万元，由恒通电动客车全额出资。
6、房屋建筑物
截至评估基准日，恒通电动客车纳入评估范围的房屋建筑物共计19项，
账面原值1,386.03万元、账面净值1,372.81万元。其中房屋3项（无证），账
面原值523.98万元，账面净值523.74万元，建筑面积2000.00平方米，主要
为恒通电动客车展厅、垃圾站等；构筑物11项，账面原值829.91万元，账面
净值817.54万元，主要包括车间办公室装饰安装项目、辅助用房二装饰安装
项目、环境工程等；管道沟渠5项，账面原值32.14万元，账面净值31.53万
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元，主要包括压缩空气管道、车间地沟等。房屋建筑物均位于恒通电动客车
生产厂区内。
7、设备
截至评估基准日，恒通电动客车纳入评估范围的设备账面原值1,120.02
万元，账面净值984.60万元。其中机器设备共计74台（套），账面原值148.42
万元，账面净值137.42万元，主要设备有电动单梁起重机、工艺支承小车、
液压举升机成套设备、升降工作台等；电子设备321台，账面原值374.65万
元，账面净值339.04万元，主要包括空调电脑等办公用电子设备；车辆17辆，
账面原值596.94万元，账面净值508.14万元。本次委估设备均存放于恒通电
动客车生产经营场所内，主要购置于2011年以后。
8、无形资产
截至评估基准日，恒通电动客车纳入本次评估范围的无形资产账面值
1,599.78 万元，包括专有技术和专利权，具体情况如下：
（1）专有技术：账面值1,596.00万元，为电动客车动力（包括纯电动、
插入式混合动力及混合动力）系统集成技术。
（2）专利权：恒通电动客车拥有专利权共计4项，为实用新型专利；已
申请受理的实用新型专利1项、发明专利权2项，无账面值。
（3）用友软件：账面价值3.78万元，为恒通电动客车于2011年12月
购入的财务软件，原始入账价值6.49万元，按5年进行摊销。
9、应付票据
截至评估基准日，恒通电动客车纳入评估范围的应付票据账面值
5,272.13万元，为应付的银行承兑汇票。
10、应付账款
截至评估基准日，恒通电动客车纳入评估范围的应付账款账面值
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3,459.75 万元，主要为应付未付的货款。
11、应付职工薪酬
截至评估基准日，恒通客车纳入评估范围的应付职工薪酬账面值 553.27
万元，主要为应付的工资及年终奖福基金等。
12、应交税费
截至评估基准日，恒通客车纳入评估范围的应交税费账面值 854.46 万
元，主要为应付未付的增值税、所得税等。
13、其他应付款
截至评估基准日，恒通客车纳入评估范围的其他应付款账面值 3,278.41
万元，主要为应付的借款、质保金等。
14、其他非流动负债
截至评估基准日，恒通电动客车纳入评估范围的其他非流动负债账面值
605.00 万元，主要为恒通客车收到的研发经费及专项资金。
本次评估范围与委托评估范围是完全一致的。
具体评估对象和范围详见资产评估明细表。
四、价值类型及其定义
资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值类型。
资产评估的价值类型取决于评估特定的目的、市场条件和评估对象的使
用状况。本次资产评估是在持续经营假设前提下，通过充分考虑评估目的、
市场条件、评估对象自身条件等因素，评估恒通电动客车股东全部权益价值。
本次资产评估对市场条件和评估对象的使用等无特别限制和要求，评估目的
系为西部资源公司拟收购恒通电动客车，提供恒通电动客车股东全部权益在
评估基准日的市场价值参考，符合市场价值的定义，故本次评估选择评估报
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告价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制
的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本次评估基准日为2013年12月31日。
评估基准日由委托方确定，主要考虑尽可能与评估目的实现日接近，以
便评估结果有效服务于评估目的，尽量减少评估基准日后事项对评估结果的
影响。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依据、
评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其他参考资
料等，具体如下：
（一）行为依据
四川西部资源控股股份有限公司于2014年1月14日刊登重大资产重组
停牌公告，拟收购重庆恒通电动客车动力系统有限公司部分股权。
（二）法律法规依据
1、《中华人民共和国公司法》；
2、《中华人民共和国企业国有资产法》；
3、《国有资产评估管理办法》（国务院91号令）；
4、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院378号令）；
5、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国资委第12号令）；
6、《企业国有产权转让管理暂行办法》（国务院国资委、财政部第3号
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令）；
7、国务院国有资产监督管理委员会《关于加强企业国有资产评估管理工
作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274号）；
8、重庆市国有资产监督管理委员会《重庆市企业国有资产评估项目备案
管理办法》；
9、重庆市国有资产监督管理委员会制定的《重庆市企业国有资产评估管
理暂行办法》（渝国资〔2007〕20号）；
10、《重庆市国有资产监督管理委员会关于企业国有资产评估管理有关
问题的通知》（渝国资产〔2007〕148号）；
11、其它相关的法律法规文件。
（三）准则依据
1、《资产评估准则―基本准则》（财企[2004]20号）；
2、《资产评估职业道德准则―基本准则》（财企[2004]20号）
3、《资产评估职业道德准则―独立性》（中评协[2012]248号）；
4、《资产评估准则―评估报告》（中评协[2011]230号）；
5、《资产评估准则―评估程序》（中评协[2007]189号）；
6、《资产评估准则―机器设备》（中评协[2007]189号）；
7、《资产评估准则―不动产》（中评协[2007]189号）；
8、《资产评估准则―无形资产》（中评协[2008]217号）；
9、《资产评估准则―企业价值》（中评协[2011]227号）；
10、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；
11、《专利资产评估指导意见》（中评协[2008]217号）；
12、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2011]230号）；
13、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18
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号）。
（四）权属依据
1、恒通电动客车提供的章程和验资报告；
2、恒通电动客车评估基准日资产负债申报明细表；
3、恒通电动客车提供的机动车行驶证；
4、恒通电动客车提供的专有技术相关资料和专利证书；
5、恒通电动客车提供的有关资产、负债财务资料及审计报告；
6、重要资产购置合同或发票；
7、长期股权投资单位公司章程、验资报告等；
8、恒通电动客车提供的其他产权证明文件和资料。
（五）取价依据
成本法取价依据：
1、有关房屋的取价依据
（1）2008年版《重庆市建筑工程计价定额》、《重庆市装饰工程计价定
额》、《重庆市安装工程计价定额》；
（2）2008年版《重庆市建设工程费用定额》、《混凝土及砂浆配合比表、
施工机械台班定额》；
（3）《重庆工程造价信息》2013年第12期；
（4）国家建设部、地方人民政府有关部门颁布的其他法规和政策文件；
（5）评估人员现场查勘获得的资料；
（6）评估机构收集的与本次资产评估有关的其他资产询价资料。
2、有关机器设备的取价依据
（1）国务院1991年91号令《国有资产评估管理办法》；
（2）中国资产评估协会制定的《资产评估准则―机器设备》；
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（3）中国机械工业出版社出版的《2013年机电产品价格手册》；
（4）中国统计出版社出版的《最新机电（器）设备评估业务手册》；
（5）评估机构收集的与本次评估有关的询价资料及定额标准。
3、其他综合性取价依据
（1）中国人民银行公布的存贷款利率；
（2）中国人民银行公布的人民币兑美元的中间汇率；
（3）证券交易所及上市公司行业的相关查询资料；
（4）同花顺iFinD资讯金融终端查询数据；
（5）相关税收法规及税率。
收益法取价依据：
（1）恒通电动客车2012年1月至2013年12月的历史财务资料、审计
报告和相关调查资料；
（2）恒通电动客车提供的2014年及以后年度的盈利预测资料；
（3）评估人员调查获取的市场相关信息；
（4）中国人民银行公布的存贷款利率；
（5）证券交易所及上市公司行业的相关查询资料；
（6）同花顺iFinD资讯金融终端查询数据；
（7）相关税收法规及税率；
（8）评估人员从相关网站收集的有关询价资料和参数等资。
七、评估方法
（一）资产评估的基本方法
资产评估的方法主要有收益法、市场法和资产基础法。注册资产评估师
执行企业价值评估业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相
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关条件，分析收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，
恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
1、市场法
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交
易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。其使用的基本前提有：
（1）存在一个活跃的公开市场；
（2）公开市场上存在可比的资产及其交易活动。
2、收益法
企业价值评估中的收益法，收益法是指通过估算评估对象未来预期收益
的现值来判断资产价值的评估方法。应用收益法必须具备的基本前提有：
（1）具有持续的盈利能力；
（2）评估对象的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量；
（3）资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以预测并可用货币衡量；
（4）评估对象预期获利年限可以预测。
3、资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负
债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象
价值的评估方法。采用资产基础法的前提条件有：
（1）评估对象处于持续使用状态或设定处于持续使用状态；
（2）可以调查取得购建评估对象的现行途径及相应的社会平均成本资
料。
（二）评估方法的选用
本次委评的是恒通电动客车股东全部权益，恒通电动客车目前主要产品
为插电式混合动力车，评估人员无法收集与恒通电动客车经营规模、业务种
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类相类似企业的股权交易案例，故无法采用市场法进行评估。
由于恒通电动客车近2年持续盈利，财务资料核算较为规范，其未来收
益能进行合理预测，因此本次评估可采用收益法进行评估 。
由于恒通电动客车委估资产的明细清册较易取得，单项资产的现价均可
通过市场调查等方式获取，故可以采用资产基础法进行评估。
根据本次评估目的，被评估企业自身的特点，分析评估方法的适用性后，
本次评估对恒通电动客车的股东全部权益采用资产基础法和收益法进行评
估。
●资产基础法
资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理
评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
具体模型如下：
股东全部权益评估价值＝∑各项资产评估值－∑各项负债评估值
在评估过程中，评估人员根据各项资产及负债的具体情况，分别采用不
同的评估方法，具体如下：
1、房屋建（构）筑物
恒通电动客车纳入本次评估范围的房屋建（构）筑物系位于重庆市渝北
区双凤桥街道长凯路333号恒通电动客车厂区内的展厅、空压机房、垃圾站等，
因其市场交易不活跃，在目前市场上难以找到可比交易案例，故评估人员难以
采用市场法进行评估；因其单项资产无法独立产生收益，难以预测它们的预
期净收益，故无法采用收益法进行评估；由于这些建（构）筑物截至评估基
准日的重置价格资料较易取得，故采用重置成本法评估。采用重置成本法进
行评估过程中，由于纳入评估范围的房屋未办理产权证，故重置全价中未考
虑城市建设配套等相关税费。
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成本法评估是指测算建（构）筑物现时条件下重新购置或建造一个全新
状态的被评估资产所需的全部成本（重置全价），再结合建（构）筑物新旧程
度和使用维护状况综合确定成新率，相乘后得出评估值，基本公式如下：
评估值=重置全价×成新率
重置全价=重置单价×建筑面积
重置单价=（前期工程费用+其他工程费用+建安工程费用）×（1+资金成
本率）
房屋的重置单价的价值内涵包括：前期工程费用、其他工程费用、建安
工程费用、资金成本。对于房屋占用的土地使用权单独评估。
2、机器设备
恒通电动客车的机器设备主要为电动单梁起重机、总线测试分析工具、
液压举升机成套设备、升降工作台、双螺杆空压机、焊机、等离子切割机、
弱电工程等生产设备。评估人员采用重置成本法进行评估，即按现时条件下
重新购置或建造一个全新状态的委估资产所需发生的全部成本费用作为其重
置全价，再结合设备新旧程度和使用维护状况综合确定成新率，相乘后得出
评估值。
设备评估值=设备重置全价×成新率
（1）对于国产设备
设备重置全价=设备不含税重置购价+运杂费+安装调试费+其他费用+资
金成本费用
（2）对于电子办公设备
评估人员考虑到该类设备安装调试费、运费低至可忽略不计，因此设备
重置全价=设备购价
（3）对于运输车辆
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生产经营用车辆
车辆重置全价=车辆不含税重置购价+购置附加税+牌照手续等其他费用
办公用车辆
车辆重置全价=车辆含税重置购价+购置附加税+牌照手续等其他费用
3、存货
存货为原材料、在产品、产成品、在用周转材料及在库周转材料。评估
人员针对存货的实物形态、流转程序等方面的不同特点，分别进行了评估，
其评估方法如下：
（1） 原材料和在库周转材料
评估人员检查了近期购价变动情况，对于储存期较短，周转较快，账面
值接近于评估基准日的重置成本的原材料，以账面价值确定为评估值；对于
近期价格变动较大、账面价值脱离评估基准日重置成本的库存材料，我们以
评估基准日的现行市价加上合理费用后确定其评估值。
（2） 在产品
在产品账面值主要包括原材料成本、人员工资、制造费用，与重置成本
所包含的内容相同。经评估人员调查核实，纳入评估范围的在产品（自制半
成品）为恒通电动客车试制样车和研发用电池组，目前无销售意向及销售对
象。本次评估按账面值确定评估值。
（3） 在用周转材料
对于在用周转材料，采用重置成本法进行评估。评估人员按现行购价确
定其重置全价，根据在用周转材料的正常耐用年限和剩余使用年限以及使用
强度确定成新率，以重置成本乘以成新率确定评估值。
（4） 产成品
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产成品为试制样车。试制样车由于没有订单，不以销售为直接目的，没
有单独定价和市场参考价，评估人员以账面成本作为基础，考虑其库存年限
及实体性贬值情况后，按其新旧程度确定评估值。
4、长期股权投资
截至评估基准日，恒通电动客车长期股权投资初始投资成本 3,000.00 万
元，账面价值3,000.00万元，系对重庆微宏电动汽车动力系统有限公司（以
下简称“微宏电动”）的投资。微宏电动成立于2013年10月，现注册资本
3,000.00 万元，由恒通电动客车全额出资。本次对微宏电动股东全部权益采
用资产基础法进行评估，以其股东全部权益评估值为长期股权投资评估值。
5、无形资产
恒通电动客车截至评估基准日无形资产主要包括专有技术和专利权。
专有技术：恒通电动客车拥有的专有技术为电动客车动力系统（包括纯
电动、插入式混合动力及混合动力）集成技术。
专利权：恒通电动客车拥有专利权共4项，全部为实用新型专利；已申
请受理的实用新型专利1项、发明专利权2项。
（1）评估方法的选择
恒通电动客车的无形资产为专有技术和专利权，它们共同作用对恒通电
动客车产生超额收益，因此，无法严格区分专有技术和专利权。本次评估，
评估人员采用捆绑方式对恒通客车公司的专有技术和专利权进行评估。
由于恒通电动客车是目前中国客车领域中一家以“快速充电”为核心战
略的客车企业，恒通电动客车的专有技术和专利权能为恒通电动客车带来超
额收益。评估人员根据市场调查及分析，本次评估采用收益法进行评估。
（2）评估思路及计算公式
评估人员通过预测恒通电动客车未来一定时期的销售收入，参照类似企
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业的专有技术和专利权的销售收入分成率，结合恒通电动客车的实际情况确
定恒通电动客车销售收入分成率，计算恒通电动客车专有技术和专利权带来
的超额收益，再分析专有技术和专利权的经济寿命确定收益期，将超额收益
折现得到专有技术和专利权的评估值。
计算公式如下：
N kR1T
i
专有技术和专利权评估值= i
t1 (1r)
式中：K―专有技术和专利技术分成率；
Ri―第i年产品销售收入；
i―收益期限；
T―所得税率
r―折现率；
N―年序号。
（3）各重要参数的来源、分析、比较与测算过程
1)销售收入
评估人员详细分析了恒通电动客车设计生产能力、前2年的实际生产、
销售情况、价格变化趋势及2014年的订单，剔除了特殊影响因素，综合确定
预测期内销售收入。
2）收益期限
在确定各项专有技术和专利技术的贡献年限时，评估人员根据恒通电动
客车专有技术和专利权及其产品的分析，以及对电动客车行业发展状况、竞
争状况的调查，结合电动客车行业与恒通电动客车技术的更新换代周期及行
业的更新周期，参照其法定保护年限、经济使用年限、技术先进性等，估算
其收益年限，并结合各项专有技术和专利技术对产品销售收入的贡献权数，
综合确定整体的综合收益年限。
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3）收入分成率
在确定系列专有技术和专利技术对产品销售收入的分成率时，先参照国
际公认的比例确定各专有技术和专利技术对产品销售分成率，再根据各项专
有技术和专利技术对销售收入的贡献量大小设定相应的权数，得出各专有技
术和专利技术的综合分成率。
4）折现率
折现率＝无风险收益率＋风险报酬率
①无风险收益率
无风险报酬率按照财政部近期发行5年国债收益率确定，即将5年期国
债利率折算成复利率作为无风险报酬率。
②风险报酬率
需要说明的是，本项折现率求取的是无形资产的折现率，较整体收益折
现率要高，本项估值已考虑无形资产的风险因素。
经分析，委估无形资产风险报酬率由行业风险和企业特有风险等因素综
合影响，分析如下： A、因该无形资产对企业的整体收益贡献较高，行业风
险报酬率的确定评估人员选取国务院国资委统计评价局编制的《2012企业效
绩评价标准值》：2012年度汽车制造业净资产收益率（全行业业）优秀值扣除
无风险报酬率确定。
③企业特有风险补偿率
特有风险补偿率包括规模超额收益率和其他特有风险收益率两部分。
规模超额收益率Rs的测算采用根据中评协《企业价值益法评估参数确定
实证研究》（课题编号：4201022008）初步成果，规模超额回报率计算公式如
下：
Rs = 3.73%-0.717%×Ln(S)-0.267%×ROA
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其中：Rs: A企业特有风险超额回报率；
S : A企业总资产账面值（按亿元单位计算）；
ROA：总资产报酬率；
Ln：自然对数。
6、其他资产及债权债务
评估人员主要审核其他资产及债权、债务的真实性、合法性，在清查核
实的基础上，确定评估值。其中：
对于应收款项，评估人员首先抽取金额较大、账龄较长的明细账户进行
函证，并采取替代程序来证实余额的真实性；其次对各明细账户进行账龄分
析，通过多种方式了解债务人的偿债能力，估计其可回收性。在以上核实了
解的基础上，确定存在风险损失的可能性，最终确定评估值。
对于应付款项，评估人员调查了解其经济性质，查阅相关合同或协议书，
并落实具体的债权人，通过核实债务来确定评估值。
●收益法
收益法，是从收益的角度出发，将被评估单位作为一个整体，根据预期
收益折现求得股东全部权益于评估基准日的价值。为避免会计利润和现金红
利的缺陷和限制，准确把握股东全部权益价值，本次评估以股东权益自由现
金流作为预期收益，基本模型如下：
股东全部权益价值=经营性资产价值+溢余资产评估值+非经营性资产（-
负债）评估值，即：
n Ft Fn
P= +E+Q
t n
t1 1r r(1r)
其中：P为股东全部权益价值
Ft为第t年的权益自由现金流量
Fn为t年后权益自由现金流量
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n为年期
r为折现率
E为溢余资产评估值
Q为非经营性资产（负债）评估值
1、企业预期收益的确定
根据本次选取的评估模型，预期收益采用企业营业活动产生的权益自由
现金流量。
权益自由现金流量（Ft）=净利润+折旧及摊销－资本性支出－营运资本
增加额-债务本金偿还额+新增债务
净利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理费用-
财务费用－所得税
2、收益期限的确定
根据公司的章程和营业执照规定：经营期限为30年，企业成立于2011
年11月，经营期截止2041年11月9日，剩余经营期限约为27.83年。没有
证据表明，企业所处的法律环境、市场环境可能影响企业持续经营；其次被
评估单位有能力持续拥有或取得持续经营所需的资源或资产并获得收益，同
时也承诺在目前所处的法律环境、市场环境中将持续经营，故评估人员将收
益期设定为无限年期。
3、主要参数的思路
（1）净利润的预测
净利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理费用-
财务费用－所得税
1）营业收入
营业收入=销售数量×销售单价（不含增值税）
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2014年的销售量按照已接订单数量、并适量考虑增量水平，再结合历史
销售情况综合确定，2015年及以后年度的销售数量以2014年的销量为基础适
当增长，预计2018年达到稳定状态。
各产品销售单价根据2014年已签订单不含税售价或者历史售价及毛利水
平、现行市价综合确定。
恒通电动客车现有两条生产线生产，生产能力能够满足未来需求。
2）营业成本
营业成本包括材料费、动力费、工资及福利费、折旧及摊销等。
恒通电动客车主营业务成本的预测，除固定资产折旧和无形资产摊销外，
各类产品的营业成本与营业收入成比例关系，本次评估以各产品最近年度的
营业成本率作为预测期恒通电动客车各产品的营业成本率，固定资产折旧和
无形资产摊销等固定费用计入生产成本。
3）营业税金及附加
截至评估基准日，被评估单位营业税金及附加包括城市维护建设税、教
育费附加、地方教育费附加。
本次评估根据被评估单位按未来各年预测的收入和恒通电动客车2013年
实际承担的增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加的税负
水平计算确定的。
4）销售费用
恒通电动客车的销售费用主要为销售人员工资及福利保险金、办公费、
差旅费、业务招待费、售后维修服务费、广告费等。销售人员工资及福利费，
其不与销售收入挂勾，与收入规模相关性较小，在考虑2012年及2013年销
售人员薪酬总体水平及历史增长水平后分析确定；售后维修服务费，其与销
售收入有关，在分析历史费用水平后预测；对于折旧费用和承包及租赁费，
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按照现有的固定资产规模及拟新增规模、原进入成本费用的结构来确定；对
于其他销售费用，按照历史年度的费用水平分析后确定。
5）管理费用
管理费用主要为管理人员的薪酬、职工教育经费、固定资产折旧、办公
费、业务招待费、无形资产摊销、技术研发费用及税金等。
对于管理人员薪酬（含工资、福利费、劳保费），因其与收入规模相关性
较小，在综合考虑2012年及2013年管理人员薪酬的总体水平及历史增长水
平后分析确定。
对于固定资产折旧及无形资产摊销，根据在用及拟新增的经营用的固定
资产、无形资产规模、折旧摊销政策和历史年度分配口径来确定。
对于技术研发费用，在综合分析历史年度研发费用占收入的比率水平后
确定。
房产税和土地使用税，根据企业的固定资产和土地购买计划，按照即将
购买的经营用固定资产和土地的购价、数量，并按相应的缴纳标准计算确定。
6）财务费用
恒通电动客车基准日无付息负债，且其现金流基本满足生产经营的需要，
现有经营规模未来无需借款，近年的财务费用主要为利息收入和少量银行手
续费。因本次假设所有款项收支均在年末发生，则利息收入和手续费等其他
财务费用金额较小，故未来期间的财务费用不考虑。
7）所得税
恒通电动客车享受国家西部大开发所得税优惠政策，适用所得税率为
15%，国家西部大开发所得税优惠政策于2020年到期，到期后按25%的所得税
率。
（2）折旧与摊销费用
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根据恒通电动客车现有的固定资产和无形资产、拟购入的经营用的固定
资产和无形资产规模及类别、结合恒通电动客车的会计政策及资产实际使用
寿命等测算恒通电动客车的折旧与摊销费。
（3）资本性支出
资本性支出是指被评估单位在预测期内持续经营的前提下，为保持再生
产所需的固定资产及其他资产更新改造支出和新增资产投资支出。
1）新增资产投资支出
按照收益预测的前提和基础，在维持现有规模的前提下，未来各年只需
满足维持现有经营能力所必需的更新性投资支出，由于现有的土地和部分房
屋、机器设备系租赁，期限自2013年4月1日至2014年3月31日。
根据重庆重客实业发展有限公司关于将《新能源客车底盘零部件生产线
技改项目》厂房及空地进行出售的董事会决议及恒通电动客车董事会决议（重
恒电司董字[2013]第004号），恒通电动客车决定购买向重庆客车实业发展有
限公司租入的位于空港长凯路333号的厂区。
该厂区涉及土地使用权面积56542平方米（房权证号：201房地证2013
字第063283号）；房屋建筑物10项，其中：房屋6项，为厂房及附属房屋，
建筑面积共计14831.64平方米；构筑物3项，为围墙、道路等；管网1项；
机器设备为配电设备，共14项。上述资产经重庆华康资产评估土地房地产估
价有限责任公司评估作价8,652.47万元，并出具重康评报字（2014）第9号
资产评估报告。
本次对上述资产作为投资支出处理，并按其评估值确定为投资金额。
2）更新改造支出
更新改造支出为现有资产的更新支出和购入经营资产的更新支出。
评估人员通过对基准日及期后购入的固定资产规模及折旧政策、土地使
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用权价值及摊销政策分析后确定。
（4）营运资金增加
根据预测的各期成本费用分析确定各期的营运资金占用水平，考虑维持
正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新
增资金。
（5）新增借款和归还借款预测
恒通电动客车基准日无付息负债，评估人员通过对恒通电动客车资产负
债结构和运营模式进行分析，认为其预测期内不需要新增借款用于周转，故
评估人员通过分析认为预测期内无归还借款、不新增借款。
4、折现率（i）的选取：
评估人员根据资产评估行业的相关准则和操作规范，采用风险累加确定
折现率（R），计算公式如下：
R=Rf+(Rm-Rf）+∮
式中：R―折现率
Rf―无风险报酬率
Rm―行业平均净资产收益率
∮―企业特有风险报酬率
即：
权益资本折现率=无风险报酬率+行业平均风险报酬率+企业特有风险报
酬率
=无风险报酬率+（行业平均净资产收益率-无风险报酬率）+企业特有风
险报酬率
（1）无风险报酬率
无风险报酬率按照财政部近期发行5年国债收益率确定，即将5年期国
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债利率折算成复利率作为无风险报酬率。
（2）行业平均净资产收益率
本次评估以同花顺资讯查询到汽车制造业上市公司2008年至2012年度
扣除非经常损益后的净资产收益率-摊薄(整体法)平均值为行业平均净资产
收益率。
（3）企业特有风险补偿率
特有风险补偿率包括规模超额收益率和其他特有风险收益率两部分。
规模超额收益率Rs的测算采用根据中评协《企业价值益法评估参数确定
实证研究》（课题编号：4201022008）初步成果，规模超额回报率计算公式如
下：
Rs = 3.73%-0.717%×Ln(S)-0.267%×ROA
其中：Rs:A企业特有风险超额回报率；
S : A企业总资产账面值（按亿元单位计算）；
ROA：总资产报酬率；
Ln：自然对数。
经计算，Rs =2.91%
对于其他特有风险收益率，主要考虑其产品新能源客车受国家补贴政策
的影响等确定。
最终确定企业特有风险补偿率为3%。
5、溢余资产价值的确定
主要为企业超额持有的现金、现金等价物及长期股权投资。
6、非经营性资产及负债价值的确定
非经营性资产及负债价值采用资产基础法评估结果确定。
（三）评估结论确定的方法
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评估人员根据确定的评估方法，实施必要的评估程序后形成初步评估结
论，在综合分析不同评估方法和初步评估结论的合理性及其所用数据的质量
和数量的基础上，确定其中一个评估结果作为评估报告的评估结论。
八、评估程序实施过程和情况
根据国家有关资产评估的规定和会计核算的一般原则，按照委托方与本
公司签订的资产评估业务约定书，评估人员业已实施了对恒通电动客车的法
律性文件与资产产权证明文件的查阅，对会计记录以及相关资料的审核，对
相关资产进行了必要的调查，以及我们认为有必要实施的其他资产评估程序。
资产评估的详细过程如下：
（一）接受委托阶段
1、接受委托方的委托后，本公司即确定了有关的资产评估人员并与委托
方及恒通电动客车相关工作人员就本次的评估目的、评估基准日、评估对象
与范围、委托评估主要资产的特点等影响资产评估计划的事项进行了认真的
讨论。
2、根据委估资产的具体特点，制定评估综合计划和程序计划，确定重要
的评估对象、评估程序及主要评估方法。
（二）资产清查阶段
1、资产评估申报明细表的填报
根据委托评估资产特点，有针对性地指导恒通电动客车进行资产清查和
填报资产评估申报明细表。
2、评估对象真实性和合法性的检查
根据恒通电动客车提供的资产评估申报明细表，评估人员针对实物资产
和债权债务采用不同的方式进行清查，以确定资产的客观存在及合法性。
对债权和债务，评估人员采取核对报表、总账、明细账、抽查凭证和发
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询证函等方式确定资产和负债的真实性。
对机器设备和房屋建筑物及存货等实物资产，评估人员根据资产评估申
报明细表，对房屋建筑物及重点设备进行逐项清查、查阅产权证明，对其他
实物资产进行抽查核实，以确定其客观存在。
3、账面价值构成的调查
根据恒通电动客车的资产特点，查阅有关会计凭证和会计账簿、以及主
要资产购建合同、决算等资料，了解申报评估的资产价值构成情况。
4、评估资料的收集
向恒通电动客车提交与本次评估相关的资料清单，指导相关人员进行资
料收集和准备。
（三）评定估算阶段
1、评估人员在恒通电动客车有关人员的配合下，分组分别到现场对资产
进行勘察和清点，具体情况如下：
评估人员对实物资产进行现场勘查，并查阅其相关的运行记录、大修记
录，填写现场鉴定作业表，与恒通电动客车管理人员和工程技术人员进行交
流，了解资产管理制度、维修制度以及利用状况。在充分调查和了解的基础
上，结合所收集的资料进行综合分析，确定资产的成新率。
2、各专业组评估人员分别进行市场调查，广泛收集与评估对象有关的市
场价格信息，对所收集信息资料进行归类整理和全面分析。
3、评估人员根据现场勘察结论以及市场调查的结果，确定资产评估值，
编制相关资产评估技术说明。
（四）评估汇总、提交报告阶段
项目负责人对各专业组评估结果汇总，组织有关人员对评估结论进行分
析，认为对恒通电动客车资产的评估结果是基本合理的。
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按照资产评估规范化要求，资产评估报告书、评估技术说明按本公司规
定程序进行复核后出具评估报告。
九、评估假设
本评估报告的分析和结论仅在设定的以下假设条件下成立：
（一）一般假设
1、本报告评估结论所依据、由恒通电动客车所提供的信息资料为可信的
和准确的。
2、恒通电动客车持续经营，合法拥有、使用、处置资产并享有其收益的
权利不受侵犯；除非另有说明，假设公司完全遵守所有有关的法律和法规。
（二）评估环境假设
1、评估对象所在地区的法律、法规、政策环境相对于评估基准日无重大
变动。
2、评估对象所在地的社会经济环境、国际政治、经济环境相对于评估基
准日无重大变动。
3、与评估对象有关的利率、汇率、物价水平相对于评估基准日无重大变
动。
（三）公开交易条件假设
有自愿交易意向的买卖双方，对委估资产及市场、以及影响委估资产价
值的相关因素均有合理的知识背景。相关交易方将在不受任何外在压力、胁
迫下，自主、独立地决定其交易行为。
1、评估对象按照公平的原则实行公开招标、拍卖、挂牌交易，有意向的
购买方理性地报价，平等、独立地参与竞价。
2、与本次评估目的对应的交易相关的权利人、评估委托人、其他利害关
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系人及其关联人，均不享有对评估对象的优先权，也不干涉评估对象的交易
价格。
（四）预期经营假设
1、在未来可预见的时间内，恒通电动客车经营政策不作重大调整；在正
常情况下预测的收入、成本及费用在未来经营中能如期实现。
2、在未来可预见的时间内，恒通电动客车经营范围、方式与现时方向保
持一致，管理团队及员工保持稳定，持续有效地经营和管理公司的业务及资
产。
3、本次评估测算各项参数取值均未考虑通货膨胀因素。
4、资金的无风险报酬率保持为目前的水平。
5、收益的计算以会计年度为准。
6、恒通电动客车维持目前的资本结构。
7、假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策
在重要方面基本一致。
8、无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，
当未来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件改变而推
导出不同评估结果的责任。
十、评估结论
（一）评估初步结论
1、资产基础法
截至评估基准日2013年12月31日，恒通电动客车经审计后的资产总额
30,118.01万元，负债总额14,347.60万元，净资产15,770.41万元。
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经本次评估，资产总额33,667.32万元，负债总额13,833.35万元，净资
产19,833.97万元，评估增值4,063.56万元，增值率25.77%。
评估结果汇总如下表：
资 产 评 估 结 果 汇 总 表
评估基准日：2013年12月31日
被评估单位：重庆恒通电动客车动力系统有限公司 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 22,929.49 23,160.60 231.11 1.01
2 非流动资产 7,188.52 10,506.72 3,318.20 46.16
3 其中： 长期股权投资 3,000.00 2,980.49 -19.51 -0.65
4 固定资产 2,357.42 2,428.06 70.64 3.00
5 无形资产 1,599.78 5,063.78 3,464.00 216.53
6 递延所得税资产 231.32 34.39 -196.93 -85.13
7 资产总计 30,118.01 33,667.32 3,549.31 11.78
8 流动负债 13,513.34 13,513.34 0.00 0.00
9 非流动负债 834.26 320.01 -514.25 -61.64
10 负债合计 14,347.60 13,833.35 -514.25 -3.58
11 股东全部权益（所有者权益） 15,770.41 19,833.97 4,063.56 25.77
评估结论详细情况见评估明细表。
本次评估，评估增值4,063.56万元，增值率25.77%。增值的主要原因如
下：
（1）房屋建筑物
房屋建筑物账面净值1,372.81万元，评估净值1,424.77万元，评估增值
51.96元，增值率为3.78%。由于恒通电动客车的经营场所是向重庆重客实业
发展有限公司租入的，恒通电动客车新建了部分房屋建筑物，但相关的建设
单位管理费、资金利息等费用计入了成本费用而未计入资产价值。本次评估，
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评估人员考虑了恒通电动客车的建设单位管理费、资金利息等费用，故形成
此增值。
（2）机器设备
机器设备账面净值984.60万元，评估净值1,003.29万元，评估增值18.69
万元，增值率为1.90%。增值的原因主要系机器设备的经济使用年限长于其会
计折旧年限。
（3）无形资产
无形资产账面净值 1,599.78 万元，评估净值 5,063.78 万元，评估增
值3,464.00万元，增值率为216.53%。原因主要为专有技术为摊余价值、账面
价值较低，专利权无账面值，恒通电动客车利用各专有技术和专利权生产的
产品有超额收益，本次对各专有技术和专利权进行评估形成增值。
2、收益法
收益法，是从企业整体市场价值的角度出发，将恒通电动客车作为一个
整体，根据其历史财务状况与经营业绩及可比上市公司的市场数据，计算适
当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具
体方法，求得股东全部权益于评估基准日的价值。
经评估人员评定估算，恒通电动客车股东全部权益采用收益法评估的结
果为 21,108.64 万元，评估值高于账面值 5,338.23 万元，增值率为33.85% 。
3、评估结论的分析与确定
此次评估资产基础法的评估结论为19,833.97万元，收益法的评估结论为
21,108.64 万元，两种方法相差 1,274.67 万元，差异率为6.43%。
评估人员分析认为：采用资产基础法得出的评估结论，反映为企业各单
项资产价值累加并扣除负债后的净额，资产基础法中各项资产的价值为评估
基准日在公开市场上重新取得的成本价值，在市场上较易得到验证，未来不
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确定因素较少，评估结论比较容易被交易双方所接受。采用收益法得出的评
估结论为企业未来预期净收益的折现价值，其评估结论受未来经济环境、市
场变化、政策调控、管理者经营能力等多种变动因素的综合影响存在不可控
制风险，且评估结果受预测技术的固有瑕疵及评估师专业判断的影响而存在
误差。
本次评估对象为股东全部权益。该企业属竞争性行业，其产品新能源客
车处于起步阶段，目前的市场占有率有限；与普通客车相比，成本较高；政
府补贴政策具有不确定性等。因此，评估人员认为本次评估选用资产基础法
的评估值作为评估结论，比较符合评估对象的特征并有效地服务于评估目的。
经评估人员综合评定估算，恒通电动客车股东全部权益在评估基准日
2013年12月31日的市场价值为19,833.97万元（大写：壹亿玖仟捌佰叁拾叁
万玖仟柒佰元整）。
十一、特别事项说明
（一）本次评估是在独立、客观、公正原则下作出的，所有参加评估工
作的人员与委托方及产权持有者无任何利害关系，评估人员严格按照有关制
度和规范完成评估工作，在评估过程中评估人员恪守职业道德和规范。
（二）本评估报告是在委托方及相关当事方提供基础文件数据资料的基
础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整
性是委托方及相关当事方的责任；注册资产评估师的责任是对评估对象在评
估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。
（三）本评估结论是在本报告载明的评估假设和限制条件下，为本报告
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列明的评估目的而提出的被评估企业于评估基准日的股东全部权益的市场价
值的参考意见，该评估结论未考虑控股股权溢价和少数股权折价及股权流动
性折扣对评估对象价值的影响；报告使用者应当理解，股东部分权益价值并
不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。
（四）本次评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场
的原则确定的现行市场价值，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以
及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估结论的影响，同时，本报告也
未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价
格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情况发生变化
时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件的变化而导致评估
结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的有关
规定，并得到有关部门的批准。
（五）在对评估范围内的资产进行评估时，我们未对部分资产的评估增
值额作任何纳税考虑。
（六）委托方、被评估单位和相关当事方所提供的评估对象法律权属资
料的真实性、合法性和完整性承担责任；注册资产评估师执行资产评估业务
的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，关注评估对象法律权属，
但不对评估对象的法律权属提供保证。
（七）其他重要事项
1、产权瑕疵
未办理房屋产权证的有3项，建筑面积2000平方米，账面原值523.98万
元、账面净值523.74万元。具体明细如下：
金额单位：人民币万元
建筑物名称 结构 建筑面m2 账面原值 账面净值
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垃圾站 框架结构 40 10.60 10.44
空压机房 框架结构钢结构 22 4.70 4.62
展厅 钢结构 1938 508.68 508.68
合 计 2000 523.98 523.74
对于上述未办理房屋产权证的3项房屋，评估人员是以恒通电动客车对
其拥有产权为假设前提，未考虑可能存在的产权纠纷以及完善产权手续而发
生的相关费用对评估值的影响。
本次评估，评估人员和恒通电动客车资产管理人员到现场进行了查勘，
对其建筑面积进行了现场查勘并与申报面积核对基本无差异。
2、租入土地和房屋建筑物及重大资产购置情况
恒通电动客车向重庆重客实业发展有限公司租入位于渝北区双凤桥街道
空港工业园区A045-1号地块上的厂房、办公楼、传达室、辅助用房、其他附
属设施等及空地（租赁合同号：[2013]CK租字第001号），其中，建筑物租赁
面积约15619.02�O，空地租赁面积约13556.00�O，租赁物功能为工业用房
及空地；租赁期限自2013年4月1日至2014年3月31日；建筑物租赁基础
价格为20元/�O/月，空地租赁价格为5元/�O/月，租赁保证金30万元。
根据重庆重客实业发展有限公司关于将《新能源客车底盘零部件生产线
技改项目》厂房及空地进行出售的董事会决议及恒通电动客车董事会决议（重
恒电司董字[2013]第004号），恒通电动客车决定购买向重庆客车实业发展有
限公司租入的位于空港长凯路333号的厂区。
该厂区涉及的土地使用权面积56542平方米（房权证号：201房地证2013
字第063283号）；房屋建筑物10项，其中：房屋6项，为厂房及附属房屋，
建筑面积共计14831.64平方米；构筑物3项，为围墙、道路等；管网1项；
机器设备为配电设备，共14项。上述资产经重庆华康资产评估土地房地产估
价有限责任公司评估作价8,652.47万元，并出具重康评报字（2014）第9号
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资产评估报告。
3、专有技术、商标情况
（1）专有技术
恒通电动客车专有技术为电动客车动力系统（包括纯电动、插入式混合
动力及混合动力）集成技术。截至评估基准日，恒通电动客车拥有的专有技
术可生产的产品及底盘型号明细如下：
序号 产品型号 产品名称 底盘型号 公告日期 公告批次 企业名称 备注
重庆恒通客车
1 CKZ6126HNHEV4 混合动力城市客车 CKZ6129HNHEV4 2013-4-10 247 技术投入
有限公司
重庆恒通客车
2 CKZ6116HNHEVA4 混合动力城市客车 CKZ6119HNHEV4 2013-2-7 245 技术投入
有限公司
重庆恒通客车
3 CKZ6116HNHEV4 混合动力城市客车 CKZ6109HNHEV4 2012-9-16 252 联合开发
有限公司
重庆恒通客车 延伸生产
4 CKZ6126HNHEVA4 混合动力城市客车 CKZ6129HNHEVA4 2012-10-16 241
有限公司 注1
重庆恒通客车
5 CKZ6127HBEVA 纯电动城市客车 CKZ6129HBEVA 2013-1-18 244 联合开发
有限公司
重庆恒通客车 延伸生产
6 CKZ6127HBEVB 纯电动城市客车 CKZ6129HBEVB 2013-2-7 245
有限公司 注2
注1：CKZ6126HNHEVA4混合动力城市客车未签订联合开发协议，是根据CKZ6116HNHEV4混合动力城
市客车签订的联合开发协议开发的产品延伸生产。
注2：CKZ6127HBEVB纯电动城市客车未签订联合开发协议，是根据CKZ6127HBEVA纯电动城市客车
签订的联合开发协议开发的产品延伸生产。
2012年1月重庆恒通客车有限公司与恒通电动客车签署《技术转让和出
资协议》，重庆恒通客车有限公司以专有技术评估作价认购恒通电动客车
1,995.00万元人民币注册资本。根据恒通电动客车技术人员介绍重庆恒通客
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车有限公司以专有技术入资后，相关专有技术研发团队人员及专有技术资料
一并转到了恒通电动客车。
因恒通电动客车没车整车和底盘生产配套设备及资质，故原重庆恒通客
车有限公司投入的新能源客车生产技术及恒通电动客车与重庆恒通客车有限
公司联合研发的新能源客车生产技术可生产的产品及底盘型号的公告目录均
登记在重庆恒通客车有限公司，且由重庆恒通客车有限公司实施新能源整车
及底盘生产，恒通电动客车实施新能源动力系统集成技术。
（2）商标使用情况
恒通电动客车目前使用重庆恒通客车有限公司商标，评估人员了解到恒
通电动客车与重庆恒通客车有限公司未签订商标使用协议，也不需支付相关
商标使用费用，本次评估暂不考虑恒通电动客车商标使用费。
4、经营期限
根据公司的章程和营业执照规定：经营期限为30年，企业成立于2011
年11月，经营期截止2041年11月9日，剩余经营期限约为27.83年。没有
证据表明，企业所处的法律环境、市场环境可能影响企业持续经营；其次恒
通电动客车有能力持续拥有或取得持续经营所需的资源或资产并获得收益，
同时也承诺在目前所处的法律环境、市场环境中将持续经营，故评估人员将
收益期设定为无限年期。
（八）对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时未
作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估机构及评
估人员不承担相关责任。
（九）在本评估报告有效期内，若纳入评估范围的资产数量及作价标准
发生变化，委托方在资产实际作价时应进行相应的调整。当资产数量发生变
化时，委托方应根据原评估方法对资产额进行调整；当资产价格标准发生变
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化并对资产评估价值产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定
评估价值。
上述有关事项，可能会对评估值产生影响，评估人员特提请委托方及有
关报告使用人注意，在使用本报告结论时，对可能存在的风险独立地作出判
断。
十二、评估报告使用限制说明
（一）评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
（二）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
（三）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，
需经本公司审阅相关内容；未征得本公司书面同意，评估报告的内容不得被
摘抄、引用或披露于任何公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约
定的除外；
（四）评估报告的使用有效期
本报告评估结果自评估基准日起一年内有效，即2013年12月31日至2014
年12月30日。评估目的在评估基准日后的一年内实现时，可以评估结果作
为作价参考依据，超过一年则需重新进行资产评估。
（五）评估报告未经有权部门核准或备案，评估结论不得被使用。
（六）因评估程序受限造成的评估报告的使用限制。
十三、评估报告日
本评估报告最终形成日期为2014年2月20日。
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（此页无正文）
重庆华康资产评估土地房地产估价 评估机构法人代表：殷翔龙
有限责任公司
注册资产评估师：赖莉
中国 *重庆 注册资产评估师：汤柱奎
二�一四年二月二十日
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