证券代码：002077                                         证券简称：大港股份       

                                  江苏大港股份有限公司                           

                                        JIANGSUDAGANGCO.,LTD.               

                                     （江苏省镇江新区大港通港路1号）             

                              非公开发行股票募集资金运用                              

                                           可行性分析报告                

                                             二�一三年十二月          

                                                         1

                     大港股份非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 

                                     第一节     本次募集资金使用计划         

                      本次非公开发行A股股票的募集资金总额为88,796万元，在扣除发行相关费            

                 用后60,000万元将用于偿还银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。             

                                 第二节    本次募集资金使用的具体情况            

                       一、降低资产负债率，优化财务结构              

                      本公司近三年及最近一期末的资产负债率和主要偿债指标如下图所示：           

                      指标       2013年1-9月末     2012年末        2011年末       2010年末

                  资产负债率(%)       81.42           80.12           82.03           76.26

                    流动比率          1.24            1.04            1.00            1.02

                    速动比率          0.77            0.67            0.66            0.64

                      2010年末、2011年末、2012年末及2013年三季度末，公司的资产负债率                 

                 分别为76.26%、82.03%、80.12%和81.42%。本次非公开发行采用现金认购的方                

                 式，随着募集资金到位，按照2013年9月末未经审计的财务数据测算，公司的                 

                 资产负债率由81.42%降低至67.27%左右，融资能力将得到增强，财务结构将得               

                 到进一步优化。   

                       二、补充流动资金，增强公司竞争实力              

                      公司涉足的行业均为资金密集型产业，公司业务的成长离不开资本的支持。             

                 近年来，公司在坚持多元化发展的理念，不断整合产业资源，业务围绕房地产行              

                 业、园区化工物流产业和新能源产业三大板块稳步发展，已成为镇江新区经济发             

                 展的重要参与者之一。业务的成长需要资金的支持，近年来，由于融资手段受限，              

                 流动资金不足已成为制约公司增长的重要因素。本次募集资金补充流动资金将能            

                 缓解公司的资金压力，为公司业务长期可持续发展奠定基础。           

                      公司正致力于打造综合性业务平台，业务沿产品链条进行延伸。在房地产方            

                 面，公司致力于业务转型，业务重心开始逐步由安置房、工业厂房建设向商品房              

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                     大港股份非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 

                 及商业地产开发进行转移；在化工物流方面，公司致力于提供多元化的服务，加              

                 大基础设施建设力度，不断满足客户日益提升的服务需求；在新能源产业方面，               

                 公司致力于提高研发能力，提高太阳能实际利用效率，为节能环保事业做出贡献。             

                 公司业务链条的延伸、业务模式转型和服务质量的提升同样需要资金作为后盾。              

                 本次募集资金补充流动资金将能增强公司的竞争能力，为公司未来业务的持续开            

                 拓提供坚实的保证。    

                       三、偿还银行贷款，降低财务风险             

                      1、公司目前的负债情况    

                      最近三年及一期末，公司银行借款情况如下：         

                                                                                        单位：万元 

                          项目           2013年1-9月末       2012年末       2011年末     2010年末

                  银行短期借款               155,431.90      162,876.90    104,311.79    49,951.00

                 一年内到期的长期借款                 -               -      12,000.00       750.00

                  银行长期借款                55,207.24        1,207.24       8,691.46    12,500.00

                  合 计                     210,639.14      164,084.14    125,003.25    63,201.00

                      随着公司生产经营规模的扩大，公司债务规模整体呈上升趋势；目前银行贷            

                 款利率总体保持在较高水平，2012年，公司发生财务费用2.08亿元，是同期净                

                 利润的3.16倍。    

                      2、偿还银行贷款的必要性     

                      镇江新区地处中国沿海沿江“T”型产业布局的结合点，位于万里长江与京              

                 杭大运河十字黄金水道的交汇处，为华东地区的中心区域。自1992年建区以来，               

                 经过20余年的建设，已成为长江三角洲重要的制造业基地。            

                      新区的快速成长为公司的发展提供了明确的方向。目前，公司已开始逐步向            

                 商业地产等高附加值的产业领域进行扩张，迫切需要大量资金作为后盾。由于融             

                 资手段受到限制，公司只能采用债务融资的方式获取资金，公司资产负债结构存             

                 在一定程度的错配，债务增长速度快于业务的提升速度。较高的资产负债率已成             

                 为公司可持续发展的制约因素之一，一方面，债务比例相对较高限制了公司从市             

                 场上获取资金的能力；另一方面，较高的财务费用也给公司带来了较大的财务压             

                 力，影响了公司业务的正常发展和业绩的提升。         

                      因此，本次募集资金偿还部分银行贷款，降低资产负债率，优化资产负债结             

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                     大港股份非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 

                 构，将有利于公司在短期内减少财务费用，提高盈利能力；在长期内提高资金获              

                 取能力，推动公司业务的可持续扩张。        

                       四、募集资金运用对公司财务状况的影响              

                      截至2013年9月30日，公司资产总额为56.10亿元，负债总额为45.68                   

                 亿元，资产负债率为81.42%。使用60,000万元募集资金偿还银行贷款后，公司                

                 短期偿债能力进一步增强，有利于降低公司财务风险。截至本预案公告之日，中              

                 国人民银行公布的一年期贷款基准利率为6.00%，假设据此推算，则公司通过偿              

                 还银行贷款60,000万元节省的财务费用约为3,600万元。公司目前金融机构借               

                 款的综合成本平均约为8%，假设据此推算，公司节省的财务费用约为4,800万                

                 元。 

                      公司拟将本次非公开发行股票募集资金（扣除发行费用）中的60,000万元              

                 用于偿还银行贷款，余下的募集资金将全部用于补充公司流动资金，有助于扩大             

                 公司业务规模、加快公司转型、增强公司短期偿债能力、降低财务风险、节约公               

                 司财务费用。   

                                 第三节    本次募投项目的相关风险说明            

                      本次募投资金将用于偿还银行贷款和补充流动资金，支持公司业务发展，因            

                 此，本次募投项目的风险主要体现为公司未来业务发展所面对的风险。            

                       一、政策风险     

                      房地产行业的健康发展与国家的政策调控紧密相关。近年来，为保证行业有            

                 序、健康的发展，国家相继出台了多项政策，通过信贷、税费等多种渠道对包括               

                 “二套房”在内的投机性需求予以控制，这对房地产企业的经营与发展产生了直              

                 接的影响。未来政府监管机构仍可能出台新的监管措施，如果公司不能深入理解             

                 政策内容，把握市场走势，将对公司未来的发展产生不利的影响。             

                      化工物流和新能源产业的发展也与政策相关。若国家降低对化工企业的环保           

                 要求、不强制化工企业搬迁或改变新能源发展路径、减少对新能源产业的政策支             

                 持，均将对公司发展产生不利影响。       

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                       二、市场竞争风险      

                      房地产行业正在向规模化、规范化运作转型，市场竞争正日趋激烈。公司未             

                 来主要将主要以镇江为中心进行业务拓展，由于该区域近年来经济持续发展和城            

                 市化进程的加快，一些品牌房地产企业正在或将进驻镇江，可能会加剧区域房地             

                 产市场的竞争。   

                      园区物流方面，目前沿长江一线已经形成了包括南京、上海在内的多个化工            

                 产业园，为吸引优质企业，各园区均在提升配套水平，推出优惠政策，园区之间               

                 形成竞争；新能源产业方面，目前政府正在加强监管、淘汰部分落后产能，鼓励               

                 竞争，推动行业内公司提升技术研发水平，形成集约化管理经营模式。             

                      如果公司不能从产品设计、营销策划、成本控制、产品质量、配套工程等方              

                 面入手，整合有利资源，将可能对经营业绩造成不利的影响。            

                       三、经营风险     

                      房地产开发是一项系统性工程，房地产企业在经营中不仅面临原材料价格、             

                 劳动力成本变动的风险，同样要承担规划、拆迁、辅助设施建设等社会责任，公               

                 司在经营中若不能很好处理以上问题，将可能面临项目开发难度加大、盈利空间             

                 缩小的业务经营风险，可能对公司的持续经营造成一定影响。           

                      化工产业存在安全风险高、环境风险大的特点，一旦在运输过程中出现意外，            

                 将对环境和人民生命财产安全造成巨大的风险。如果公司在安全管理方面相关制            

                 度不健全或管理不到位，将造成较大的经营风险。         

                       四、财务风险     

                      公司所处行业均为资金密集型行业，需要大量的资金支持，对资金的周转速            

                 度要求较大。随着公司转型，业务逐步扩张，公司可能面临后续资金不足的情况。              

                 此外，公司目前主要仍以银行融资为主，融资规模较大，且以短期融资为主，一               

                 旦宏观环境发生较大变化，公司的融资成本将出现较大幅度的上升，对公司的持             

                 续经营能力造成一定影响，形成公司的财务风险。         

                      截至2013年9月底，公司的应收账款余额较大，尽管绝大部分是政府客户，               

                 具有较高的信用等级，仍存在不能及时收回的风险。一旦应收账款发生坏账损失，             

                 将对公司业绩和生产经营产生一定影响。       

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                       五、管理风险     

                      本次募集资金到位后公司资产规模将大幅增加，对公司的管理水平和决策能           

                 力提出了更高的要求。如果公司不能对现有管理结构进行系统性规划，进一步健             

                 全、完善组织模式和管理制度，提高管理效率，将给公司的可持续发展带来风险。              

                                          第四节    可行性分析结论      

                     公司董事会认为：本次非公开发行募集资金偿还银行贷款与补充流动资金项            

                 目符合相关法律法规的要求。通过本次非公开发行，公司资金实力进一步提升，               

                 资产负债结构将得到改善，财务费用支出将减少，财务状况将进一步优化。本次              

                 非公开发行将有利于公司业务由以安置房、工业厂房建设为中心向商品房及商业            

                 地产建设为中心转变，有利于公司化工物流和新能源业务的稳健发展，有利于推             

                 动公司的战略转型和业务结构升级，提高抵御市场风险的能力，有利于进一步提             

                 升公司的核心竞争力，对公司既有业务长期可持续发展和后续业务拓展具有重要            

                 的战略意义。   

                                                                    江苏大港股份有限公司董事会    

                                                                         二○一三年十二月十七日    

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