近日，国轩高科发布2016年业绩快报，报告期内实现营业总收入47.58亿元，同比增长73.30%；实现归属于上市公司股东的净利润10.39亿元，同比增长77.79%；基本每股收益1.19元/股，公司增速符合预期。

　　三元转型加速推进,掌握上游材料高毛利有望持续：公司三元锂电投产进度加速，随着合肥三期3.5亿Ah、青岛莱西3亿Ah三元动力锂电项目16年末逐步投产，公司三元动力电池占比达40%；后续南京、唐山项目投产后公司三元占比将达到55%以上，公司三元转型坚定执行。

　　坚定执行大客户路线，助力公司产能消化：公司非公开发行稳步推进，上汽集团3.5亿元参与增发，公司再获大客户助力。公司优质客户资源丰富，公司参股北汽新能源，依托北汽青岛15万辆新能源汽车项目，配套10亿Ah动力锂电池项目；本次获得上汽集团参与增发，有望进入上汽新能源汽车供应链，复制合资建厂、配套生产的大客户模式，助力公司产能消化。

　　盈利预测与评级：公司动力电池三元转型稳步推进，17年三元动力电池占比将达到55%以上；上汽参与公司定增，有望复制配套建厂模式助力公司产能消化。